Postoji mnogo različitih definicija za ono što čini luksuzno dobro. Neki ekonomisti ga definiraju kao bilo koju stavku gdje je potražnja prvenstveno pod utjecajem prihoda ili bogatstva. Drugi smatraju da je luksuzno dobro bilo koji predmet koji je neobavezan za razliku od nužnog, ili predmeti koji su znatno iznad standarda nužde. Nekoliko drugih čimbenika može utjecati na to da li se određeni objekt može smatrati luksuznom robom, uključujući povezanost s markom, dostupnost, cijenu te socio-ekonomski ili kulturni status.
Ekonomska definicija luksuzne robe temelji se više na čimbenicima pristupačnosti u usporedbi s dohotkom, a ne na kriterijima kulturnog statusa ili potrebe naspram želje. U ovoj početnoj definiciji, dobro se smatra luksuzom kada osoba mora imati određeni prihod ili razinu bogatstva kako bi ga izvedivo kupila. Osim toga, predmeti za koje postoji povećana potražnja isključivo na temelju povećanja prihoda također se ekonomski smatraju luksuznom robom. U nekim slučajevima, luksuzna roba ili usluga, kao što je članstvo u seoskom klubu, možda neće biti ni dostupna široj javnosti, umjesto toga rezervirana za one s dokazanim bogatstvom.
Druga definicija luksuzne robe odnosi se na njihov status neobaveznih predmeta. Hrana, sklonište i odjeća smatraju se osnovnim potrepštinama koje se ne mijenjaju bez obzira na status prihoda. Televizija, koliko god prikladna i ugodna, nije nužna za preživljavanje i stoga se smatra luksuznim dobrom. Prihodi osobe mogu utjecati na njegovu ili njezinu sposobnost trošenja novca na luksuznu robu, ali potreba za proizvodima za preživljavanje je nepokolebljiva, bez obzira na prihode.
Nadograđena ili poboljšana verzija potrebne stavke može se smatrati luksuznom robom. Na primjer, osoba može trebati povrće, ali ne mora nužno organski uzgojeno povrće. Voda je stalna osnovna potreba, ali flaširana pročišćena voda je luksuzna verzija. Sklonište pomaže spriječiti hladnoću i kišu, ali vila djeluje daleko iznad ovih osnovnih standarda. Luksuzni tržišni segmenti omogućuju potrošačima da usredotoče svoj raspoloživi prihod na područja koja su im važna; dok si mnogi ljudi ne mogu priuštiti da se odluče za luksuzno dobro u svakom području, postojanje luksuznih segmenata može dopustiti malo luksuza u živote većine ljudi.
Status je još jedan koncept koji se često povezuje s idejom luksuznog dobra. Određeni nazivi robnih marki obično se smatraju luksuznim markama, često zbog cijene, povijesti tvrtke ili ograničenog pristupa tržištu. Kulturna identifikacija predmeta kao visokog statusa može mu dati reputaciju luksuznog dobra čak i ako je kvaliteta proizvoda slična ili manja od jeftinije verzije. Neke tržišne studije pokazale su da su ljudi spremniji platiti više za proizvod robne marke zbog lojalnosti ili percepcije kao boljeg proizvoda, čak i ako je vidljivo inferioran u odnosu na generičku verziju.