Javna knjiga je potpuni popis naloga javnosti za kupnju ili prodaju vrijednosnih papira. Naziv je pomalo pogrešan, jer je sama knjiga zapravo zatvorena. “Javnost” je upućivanje na činjenicu da sadrži naredbe javnosti, a ne na javnu dostupnost sadržaja. Neke burze vrijednosnih papira mogu koristiti drugačiju terminologiju za upućivanje na javnu knjigu. Na Chicago Board of Options Exchange (CBOE), na primjer, javna knjiga je poznata kao službenik knjige naloga.
Obično javna knjiga sadrži limitirane naloge. Ograničeni nalozi su nalozi sa strogim parametrima; postavljanje limitiranog naloga omogućuje nekome da odredi maksimalnu kupovnu cijenu i minimalnu prodajnu cijenu za dati vrijednosni papir. Ova ograničenja sprječavaju ljude da preuzmu gubitke. Međutim, oni također mogu otežati ispunjavanje narudžbe. Ako netko traži previše ili nudi premalo, nalog može ostati neispunjen sve dok se tržište ne promijeni ili investitor ne pristane promijeniti ograničenja kako bi olakšao posao.
Ovaj popis održava stručnjak ili član osoblja poznat kao službenik knjige narudžbi – ne treba ga miješati s alternativnim nazivom javne knjige koji se koristi u CBOE. Kada članovi javnosti podnose narudžbe, stručnjak bilježi veličinu narudžbe i specifikacije. Ti se podaci koriste za ispunjavanje naloga, a nakon što se popuni, narudžba se briše iz javne knjige.
Market makeri koji olakšavaju ispunjavanje naloga imaju pristup najvišim ponudama i najnižim cijenama traženja u javnoj knjizi. To im omogućuje da imaju informacije koje mogu koristiti za sklapanje poslova, povezujući ljude koji žele kupiti vrijednosne papire s ljudima koji ih žele prodati i obrnuto. Pojedinosti kao što su veličina narudžbi i broj narudžbi u javnoj knjizi, međutim, zatvorene su i dostupne samo članu osoblja koji vodi knjigu.
U svakom trenutku javna knjiga pruža informacije o trenutno neispunjenim narudžbama. Kada se tržište brzo kreće, narudžbe se mogu brzo kretati kroz knjigu jer ljudi brzo pronalaze kupce i prodavače. Na sporom tržištu, narudžbe mogu stajati u knjizi dok stručnjak radi na pronalaženju korisnika. Market maker može odigrati ključnu ulogu u ovom procesu uparujući i prodajne narudžbe i olakšavajući poslove kako bi se tržište kretalo.