Neparni lutri su ulagači koji kupuju određenu količinu vrijednosnih papira, uglavnom dionica, koja je mala ili neobična. Dionicama se obično trguje u “okruglim lotovima” od 100 dionica, a kupnja manje od 100 dionica poznata je kao neparni lotovi.
Neparni lutri su obično mali ulagači koji sami donose odluke o ulaganju. Uglavnom ulažu manje iznose jer si ne mogu priuštiti ulaganje u većim količinama. Ponekad, neparni luter može jednostavno odlučiti da ne bude toliko uložen u određenu dionicu ili da kupi male količine dionica koliko i kada bude u mogućnosti.
Neparni lutriji su središnji za ideju u tehničkoj analizi koja se naziva teorija neparnih lotova. Ova teorija, popularna 1960-ih i 1970-ih, temelji se na pretpostavci da su mali ulagači nesofisticirani, loše informirani, neskloni riziku i nelogični u usporedbi s velikim ulagačima. Prema tome, teorija kaže, svaki potez koji napravi neparni lutar zasigurno je pogrešna odluka. Veći ulagači, vidjevši da je neparni luter odlučio prodati određenu dionicu, tada će kupiti velike količine te dionice, pod pretpostavkom da je neparni luter morao biti pogrešan.
Pokazalo se da je teorija neparnih lotova nepouzdana i općenito je pala u nemilost. Studije su pokazale da, unatoč nedostatku znanja o trgovanju vrijednosnim papirima, mali ulagači ne prolaze znatno lošije u svojim ulaganjima od velikih ulagača. Kako je gotovo nemoguće pronaći investitora koji cijelo vrijeme donosi dobre odluke, malo je vjerojatno da će se naći investitor, čak i nepromišljeni lutar, koji cijelo vrijeme donosi loše odluke.
Ponekad teorija neparnih žrijeba može djelovati kao samoispunjavajuće proročanstvo. Vidjevši da su neobični lutri prodali dionice, veliki investitori mogu odlučiti kupiti ovu dionicu u velikim količinama. Ako mnogi ulagači donesu istu odluku, to će povisiti cijene dionica. Zbog toga se može činiti da je ulaganje protiv lutrije bilo ključ uspjeha.
Za neke male investitore teorija neparnih lotova može djelovati kao odvraćanje. Ako se primijeni, sve to osigurava da se odluke koje donosi neparni luter nikada neće isplatiti, jer im se značajni investitori uvijek suprotstavljaju. Ovaj osjećaj paranoje povezan s ulaganjem može dovesti do daljnjih loših investicijskih odluka malih ulagača.