Što su obveznice indeksirane inflacijom?

Obveznica indeksirana na inflaciju, kao i tradicionalna obveznica, isplaćuje kamate u unaprijed određenim intervalima i vraća izvorno ulaganje nakon dospijeća obveznice. Međutim, za razliku od konvencionalne obveznice, obveznica indeksirana inflacijom povezuje svoj novčani tok sa stvarnim razinama inflacije tako da stvarna stopa povrata odgovara nominalnoj kamatnoj stopi obveznice. Na taj se način i ulagači i izdavatelji odriču rizika fluktuacije razine inflacije u budućnosti. Mnoge industrijalizirane zemlje, poput Ujedinjenog Kraljevstva i Francuske, nude obveznice indeksirane na inflaciju kako bi platile svoj dug. Inflacija predstavlja veću prijetnju, kroz postupnu eroziju glavnice, za dugoročnu obveznicu za razliku od kratkoročnog ulaganja, čineći obveznice indeksirane inflacijom atraktivnom opcijom u vrijeme inflacije za dugoročna ulaganja.

Na primjer, desetogodišnja konvencionalna obveznica od 100 američkih dolara (USD) s nominalnim povratom od tri posto i predviđenom inflacijom od tri posto plaća realnu stopu od sedam posto. Ako stvarna razina inflacije dosegne pet posto, ulagač će na svoju investiciju dobiti samo dva posto godišnje. Štoviše, gubi novac ako se stopa inflacije udvostruči na osam posto. S druge strane, s obveznicom indeksiranom na inflaciju, stvarna stopa povrata prilagođava se na osam posto kako bi se osigurala nominalna stopa povrata od tri posto. Čak i uz inflaciju od osam posto, obveznica povezana s inflacijom jamči stopu povrata od tri posto.

Ministarstvo financija Sjedinjenih Američkih Država izdaje bilješke ili obveznice pod nazivom Treasury Inflation Protected Securities (TIPS). Uz TIPS obveznicu, sama glavnica se redovito prilagođava kako bi se zaštitila od erozije uzrokovane inflacijom. Na primjer, glavnica obveznice US TIPS od 10,000 USD s nominalnim povratom od četiri posto i godišnjom stopom inflacije od tri posto bit će prilagođena na prvi polugodišnji datum plaćanja na 10,150 USD, uz prilagodbu naviše za polovicu godišnji postotak inflacije. Kamata će tada iznositi četiri posto glavnice prilagođene inflaciji, 406 USD. Nadalje, glavnica nikada ne pada ispod nominalne vrijednosti, čak i ako glavnica prilagođena inflaciji teoretski padne ispod izvornog ulaganja.

Obveznice indeksirane na inflaciju također pružaju pogodnosti suverenim zemljama. Uz tradicionalne obveznice, izdavatelji plaćaju veće iznose kamata nego što očekuju da će platiti kada razine inflacije padnu ispod predviđene razine. Na primjer, tropostotna nominalna obveznica s predviđenom inflacijom od četiri posto plaća fiksnu realnu stopu od sedam posto. Ako inflacija traje na stvarnoj razini od dva posto, izdavatelj plaća dva posto više nego što bi inače morao platiti da zadrži nominalni prinos. Kada vlade nude obveznice indeksirane inflacijom, stvarna stopa uvijek je jednaka nominalnoj stopi.

Ulagači općenito prihvaćaju niže navedene stope za obveznice indeksirane inflacijom nego za konvencionalne obveznice u zamjenu za eliminaciju inflacijskog rizika. Kamatne stope u gospodarstvu posljedično ostaju niske. Niske kamatne stope potiču ulaganja, istraživanje, razvoj i potrošačku potrošnju. Također smanjuju troškove servisiranja saveznog duga.