Što je pravilo poziva?

Pravilo poziva je zakon koji obvezuje tržište robne razmjene i navodi da bi cijena robe na početku trgovačkog dana trebala biti slična IR cijeni na kraju prethodnog dana. Time se sprječava izobličenje cijene robe zbog trgovine nakon radnog vremena, čime se osigurava solidna konkurencija na otvorenom tržištu. U Sjedinjenim Državama, pravilo poziva uspostavio je Vrhovni sud odlukom iz 1918. godine. Uz ovo pravilo na snazi, trgovci mogu biti sigurni da će početna cijena robe srezati vrlo blizu zaključne cijene prethodnog dana.

Roba je pokretačka snaga tržišta terminskih ugovora, na kojem trgovci zaključavaju cijene fizičkih proizvoda koji će biti isporučeni u nekom trenutku u budućnosti. Bilo je vrijeme kada su ovim tržištem dominirali moćni subjekti koji su mogli pomicati tržišne cijene za određene robe s trgovanjem u satima kada je otvoreno tržište bilo zatvoreno. Pravilo poziva eliminira velik dio utjecaja ovog trgovanja nakon radnog vremena.

Ono što pravilo poziva osigurava je da su završna cijena jednog dana određene robe i početna cijena sljedećeg dana otprilike iste. To znači da svi trgovci koji žele kupiti ili prodati robu na terminskom tržištu nakon radnog vremena moraju se pridržavati postavljene cijene. Smanjuje volatilnost na tržištu, pomažući da se osigura da trgovci bez posebnih veza imaju istu konkurentsku prednost kao i bilo tko drugi.

U vrijeme prije nego što je uvedeno pravilo poziva, određeni glavni igrači na tržištu mogli su utjecati na cijene robe kupnjom izvan radnog vremena. Ponudili bi im se povoljnije cijene koje su bile bolje od onih koje su davali onima koji kupuju robu tijekom dana. Kao rezultat toga, bila bi poremećena ravnoteža ponude i potražnje, što bi promijenilo cijene preko noći. Nove cijene prisilile bi redovne trgovce da plaćaju premiju za ono što su trgovci nakon radnog vremena dobili uz popust.

Ova praksa je obustavljena kada je Chicago Board of Trade donio pravilo o pozivima 1906. godine. Vrhovni sud Sjedinjenih Država na kraju je zaprimio slučaj 1918. i presudio je u korist Odbora i potvrdio pravilo. U presudi su suci utvrdili da je to pravilo doista bilo konkurentno i podržalo je takozvano “pravilo razuma”, koje u suštini tvrdi da bi specifične okolnosti koje okružuju određene aspekte trgovine trebale biti pokretačka snaga svih ograničenja koja se postavljaju toj trgovini.