Što je terminalna vrijednost?

Također poznata kao horizont ili kontinuirana vrijednost, krajnja vrijednost ima veze s predviđenom vrijednošću imovine na kraju određenog vremenskog razdoblja. Brojka obično uzima u obzir faktore poput kamatne stope koja se primjenjuje na imovinu od tekućeg datuma do kraja razdoblja koje se razmatra, kao i trenutnu vrijednost same imovine. Ova vrsta projekcije korisna je pri planiranju proračuna za buduće poslovanje i organiziranju novčanog toka za ispunjavanje tih proračuna. Pristup se također može koristiti za procjenu održivosti stjecanja imovine, budući da uključuje određivanje kolike dobiti ulagač može razumno očekivati ​​da će postići u određenom trenutku.

Postoje dva uobičajena pristupa izračunavanju terminalne vrijednosti. Jedan pristup poznat je kao formula perpetuiteta, ili model trajnog rasta. Ideja ovog pristupa je identificirati slobodne novčane tokove koji se generiraju na kontinuiranoj osnovi, čime se utječe na krajnju vrijednost imovine na kraju svakog ciklusa ili razdoblja koje se razmatra. Ovom metodom investitor može odrediti hoće li se povećanje vrijednosti, kao i stvaranje prihoda od kamata od imovine, vjerojatno nastaviti iz jednog razdoblja u sljedeće na manje ili više dosljedan način. To može biti osobito korisno ako je cilj koristiti taj prihod od kamata kao dio financiranja uzastopnih proračuna.

Druga uobičajena metodologija koja se koristi za određivanje terminalne vrijednosti poznata je kao izlazni pristup. Ovdje postoji pretpostavka da će imovina biti prodana na kraju predviđenog razdoblja. To omogućuje ulagaču da utvrdi je li stopa povrata koja se generira do kraja razmatranog razdoblja dovoljna da zadovolji stupanj rizika uključenog u stjecanje imovine. Primjena ovog pristupa može znatno olakšati određivanje odgovara li ulaganje ciljevima ulagača ili bi on ili ona trebali krenuti dalje i tražiti drugu priliku za ulaganje.

Oba pristupa krajnjoj vrijednosti imaju potencijalne obveze kao i koristi. S formulom vječnosti, povećana je upotreba procjena u određivanju vrijednosti imovine na kraju navedenog razdoblja. To donekle povećava marginu pogreške. Ako se pretpostavke o stopi rasta i drugim čimbenicima pokažu netočnim, vrijednost će biti manja od predviđene, što bi moglo potkopati razlog za stjecanje imovine.

Izlazni pristup, iako je jednostavniji od pristupa vječnosti, također se uvelike oslanja na točnost pretpostavki o rastu do kraja navedenog razdoblja. Nepredviđeni događaji mogu utjecati na stopu rasta i tako rezultirati nižom vrijednosti od prvobitno predviđene. Ipak, ovaj pristup često favoriziraju financijski stručnjaci, posebice investicijski bankari. Imajući na umu da se projekcija krajnje vrijednosti temelji na pretpostavkama o višestrukim uključenim čimbenicima, čineći te čimbenike što je moguće realnijima pomoći će da se poboljšaju šanse da se točno dobije pouzdana brojka i stoga korisnija za ulagača .