Hedge fondovi su među najsofisticiranijim instrumentima ulaganja u financijske usluge, a te instrumente ulaganja nadziru neki od najboljih trgovaca na svijetu. Upravitelji fondova često preuzimaju pretjeran rizik u pokušajima stvaranja nenormalno visokih profita. Arbitraža s fiksnim prihodom jedna je od onih rizičnih strategija koje su hedge fondovi povijesno koristili. U ovoj strategiji, upravitelji fondova pokušavaju kapitalizirati neučinkovitost određivanja cijena u obveznicama, koje su dužnički instrumenti koje izdaju korporacije, vlade ili općine koji spadaju u klasu imovine s fiksnim prihodom.
Arbitražno ulaganje s fiksnim dohotkom nije za one slabog srca, niti za neiskusne trgovce. Profesionalni trgovci godinama ulažu u financijska tržišta prije nego što steknu iskustvo koje omogućuje ovim ulagačima da prepoznaju priliku u arbitraži s fiksnim prihodom. Čak i tada, samo najupućeniji trgovci imaju razlučivost identificirati odstupanje cijene u financijskom instrumentu koji bi se mogao pojaviti ne samo u obveznicama nego iu derivativnim instrumentima, uključujući opcije i terminske ugovore. Proces zahtijeva identificiranje potencijalnog odstupanja vrijednosti u instrumentu s fiksnim dohotkom, demontiranje dužničkog instrumenta i analizu njegove stvarne vrijednosti prije ponovne izgradnje i reagiranja primjenom trgovine.
Kada je uspješno, arbitražno trgovanje s fiksnim prihodom može biti vrlo korisno za trgovce i može generirati unosan profit. Ova strategija trgovanja također je kontroverzna u nekim krugovima i okrivljena je za izazivanje neučinkovitosti na drugim tržištima i financijskim vrijednosnim papirima. Kako bi optimizirali povrate, trgovci mogu dodati financijsku polugu ili dug pojedinačnim trgovinama posuđujući novac od glavnog brokera. Međutim, ako trgovina krene loše, gubici se na sličan način povećavaju.
Long Term Capital Management bio je hedge fond koji je trgovao pomoću arbitraže s fiksnim dohotkom i bio je okrivljen da je gotovo izazvao financijski krah na svjetskim tržištima u kasnim 1990-ima. Nevolje su počele nakon što su u trgovinu dodani slojevi duga, a tržišta s fiksnim dohotkom doživjela su neočekivani zaokret kada je Rusija neisplaćivala dug i ostavila tvrtku hedge fonda nesposobnom pokriti svoje pozicije. Američka vlada uskočila je kako bi spriječila kolosalan neuspjeh financijskog sustava, ali je hedge fond zatvoren.
Profesionalni upravitelji hedge fondova nisu poznati po otkrivanju trgovačkih tajni, ali postoje industrijski indeksi koji prate uspješnost arbitražnih fondova s fiksnim prihodom. Ovi indeksi prate mjesečne i godišnje prinose ili gubitke na temelju broja upravitelja fondova koji odluče prijaviti uspješnost portfelja tvrtki za indeks. Učinak u indeksu arbitraže daje sudionicima na tržištu osjećaj koliko je ova strategija trgovanja uspješna u različitim tržišnim uvjetima.