Kasno trgovanje odnosi se na praksu sklapanja trgovanja u uzajamnom fondu nakon što se tržište zatvori za taj dan. Ova praksa je nezakonita u Sjedinjenim Državama. Time investitor koji se upusti u takvu praksu dobiva prednost u odnosu na ulagače koji kupuju udjele u fondu ne znajući kolika će biti zaključna cijena. Praksa kasnog trgovanja također omogućuje ulagaču prosperitet na temelju stranih tržišta i korištenje najnovijih vijesti. Ova vrsta trgovanja bila je u središtu skandala s uzajamnim fondovima iz 2003. godine, u kojem su se mnoge od najvećih investicijskih društava u SAD-u suočile s kaznenim progonom zbog svog ponašanja.
Jedan od strahova koji obuzima svakodnevne investitore je da će njihovo trgovanje biti narušeno djelovanjem onih koji posjeduju informacije koje investitori nemaju. Kasno trgovanje investicijskim fondovima jedna je takva praksa koja normalnog ulagača stavlja u nepovoljan položaj i rezultira neravnomjernim igralištem. Postižući cijene za investicijske fondove koje nitko drugi ne može, institucionalni investitori koji se bave ovom praksom mogu ostvariti profit bez praktički ikakvog rizika.
Zajednički fond je onaj u kojem se sredstva okupljaju od više ulagača, koji zatim dijele gubitke i dobitke fonda. Fondom upravlja društvo uzajamnih fondova koje ulaže kapital unutar fonda među mnogo različitih vrijednosnih papira. Uzajamni fondovi se na tržištu ocjenjuju prema njihovoj neto vrijednosti imovine, koja je mjera uspješnosti svih vrijednosnih papira sadržanih u fondu.
Kada trgovac legalno kupi dionice u zajedničkom fondu, on ili ona neće znati cijenu tih dionica do kraja trgovanja, koje u SAD-u dolazi u 4:00 po istočnom standardnom vremenu (EST). Ako društva investicijskih fondova dopuštaju kasno trgovanje poželjnim ulagačima, ti ulagači u biti znaju neto vrijednost imovine fonda u koji žele ulagati. Ove informacije bi se mogle koristiti u suradnji sa inozemnim tržištima koja se zbog razlika u vremenskim zonama otvaraju i zatvaraju ranije od američkog tržišta i često reagiraju na njegovo kretanje. Osim toga, ova vrsta ilegalne trgovine omogućuje investitoru da iskoristi iznenadne vijesti koje bi mogle utjecati na određeni sektor tržišta.
Praksa kasnog trgovanja dvostruko je štetna za ulagače u zajedničke fondove koji postupaju u skladu sa zakonima o ulaganjima. Budući da će na cijenu fonda utjecati postupci zakašnjelih trgovaca, ulagači koji posluju legalno u osnovi plaćaju za dobit koju su drugi nezakonito stekli. S obzirom na to da su ulagači koji poštuju zakon već u nepovoljnom položaju u odnosu na konkurenciju jer nisu upoznati s završnim cijenama, razumljivo je zašto je u SAD-u došlo do takvog bijesa kada je 2003. otkriveno da su kasne prakse trgovanja raširene.