Razmjena za fizičko je vrsta sporazuma koji se najčešće sklapa na tržištu roba. To uključuje zamjenu vlasništva nad fizičkim robama za terminski ugovor, koji vlasniku daje pravo da kupi robu po utvrđenoj cijeni na budući datum. Najčešći razlog je kada obje strane u trgovini nastoje zaštititi poziciju.
Ideja o razmjeni za fizičku proizlazi iz činjenice da postoje dvije glavne vrste robne trgovine. Gotovinska roba znači da je trgovac platio novac i odmah preuzeo vlasništvo nad fizičkom robom, kao što je zlato, žito ili nafta. U praksi, takvi trgovci obično neće fizički posjedovati robu, već će je umjesto toga kupiti u ime klijenta.
Druga vrsta trgovine robom je terminski ugovor. To znači da je trgovac pristao na kupnju robe po utvrđenoj cijeni na određeni budući datum, bez obzira na stvarnu tržišnu cijenu u to vrijeme. Neki takvi trgovci će to činiti u ime klijenta, na primjer, u nadi da će dobiti robu po cijeni ispod tržišne. Drugi trgovci nemaju namjeru ikada posjedovati robu i umjesto toga se nadaju da će svoje pravo, poznato kao ugovorna pozicija, prodati uz dobit drugom trgovcu prije nego što ugovor dođe na rok za završetak.
Zamjena za fizičku uključuje trenutnu prodaju robe. Umjesto plaćanja gotovinom, kupac robe daje prodavatelju ekvivalentni terminski ugovor za istu robu. Zapravo, trgovina omogućuje dvjema stranama da se prebace između trgovine gotovinom i terminskog ugovora. To bi se moglo učiniti jer svaka strana vjeruje da druga pozicija sada vjerojatno nudi bolji ishod. To se također može učiniti radi zaštite, s tim da se dvije strane upuštaju u malu razmjenu za fizičke kako bi ograničile svoje gubitke ako njihova glavna strategija ulaganja pokaže pogrešan izbor.
Također je na nekim tržištima moguće izvršiti zamjenu za fizičke dionice. Ovo funkcionira na isti način da strane razmjenjuju vlasništvo nad dionicom za terminski ugovor koji uključuje istu dionicu. U ovom slučaju, pojam može biti zbunjujući, jer zalihe fizički ne postoje na isti način kao roba.
Postoji nekoliko drugih pojmova koji imaju isto značenje kao razmjena za fizičko. To uključuje razmjenu prema stvarnim cijenama, razmjenu spota i razmjenu u odnosu na gotovinu. Proces također može biti poznat kao Ex-Pit transakcija ili jednostavan kao AA, što je skraćeni oblik od “protiv stvarnosti”.