Reverse floater je vrsta dužničkog instrumenta koji ulagačima omogućuje da imaju koristi ako prevladavajuće kamatne stope počnu padati. Ti se instrumenti obično postavljaju kao obveznice koje prodaju institucije poput korporacija ili vladinih agencija koje prikupljaju sredstva prodajom. Investitori mogu dobiti povećane prinose od obrnutog flutera ako neka referentna stopa padne. To je zato što se kuponska stopa na ovu vrstu obveznice obično postavlja kao fiksna stopa minus referentna vrijednost, tako da ako referentna vrijednost padne, kupon će rasti.
Većina obveznica ulagačima plaća fiksne kamatne stope u periodičnim intervalima, čime se ulagačima omogućuje dobivanje fiksnog prihoda. Postoje određene vrste obveznica koje su poznate kao dug s promjenjivom stopom. To je zato što kamate plaćene ulagaču mogu varirati ovisno o uvjetima dogovorenim na početku ugovora o obveznici. Jedna takva vrsta obveznice poznata je kao povratno floater jer se stopa plaćena ulagačima kreće obrnuto proporcionalno s bilo kojom referentnom kamatnom stopom koja se koristi.
Kada ulagač kupi povratni floater, on ili ona pokušava se zaštititi od mogućnosti pada kamatnih stopa na tržištu na kojem se obveznicom trguje. Da bi se to postiglo, ove obveznice određuju stopu kupona, koja je stopa po kojoj se kamata plaća u usporedbi s glavnicom, uzimajući fiksnu kuponsku stopu, a zatim oduzimajući referentnu stopu koja je pokazatelj prevladavajućih kamatnih stopa. To znači da kupon može povremeno rasti i padati.
U mnogim slučajevima referentna stopa je stopa londonskih međubankovnih ureda (LIBOR). Banke se međusobno zadužuju koristeći stopu LIBOR-a, pa je izvrsna referenca za LIBOR transakciju. Na primjer, ulagač bi mogao kupiti povratni floater u kojem je fiksna stopa 10 posto, a LIBOR na određenom tržištu obveznica četiri posto. Njegova prva isplata kupona iznosila bi šest posto glavnice, na temelju 10 posto fiksne stope minus četiri posto LIBOR-a. Ako LIBOR padne na tri posto, sljedeća isplata kamata iznosila bi sedam posto, odnosno 10 posto minus tri posto.
Glavni nedostatak obrnutog floatera je taj što će rastuće kamatne stope uzrokovati negativan učinak na isplatu kupona obveznice. To je zato što rastuća referentna stopa znači da će se više oduzeti od unaprijed određene fiksne stope. Ulagači koji žele znati što točno dobivaju sa svakom isplatom kamata vjerojatno bi trebali izbjegavati dug s promjenjivom stopom zbog neizvjesnosti.