Prolazni certifikat je oblik vrijednosnog papira s fiksnim prihodom koji vlasniku certifikata omogućuje primanje novca. U većini slučajeva, ova vrsta osiguranja s fiksnim prihodom dolazi u obliku ili hipotekama koje se nalaze zajedno u jednom sekuritiziranom paketu zajma. Na primjer, banke i druge financijske institucije daju hipoteke zajmoprimcima; institucije zatim stavljaju skupinu tih hipoteka u veliku investiciju i prodaju je drugoj financijskoj instituciji. Kamata od svih ovih hipoteka predstavlja prolaznu potvrdu jer vlasnik novčanice prima novac. Ovaj proces skeniranja je prilično složen i stvara određene poteškoće uključenim financijskim institucijama.
Hipoteke i slični zajmovi spadaju u klasu ulaganja koja se obično nazivaju vrijednosni papiri osigurani imovinom. Na primjer, kada banka ili druge financijske institucije prezentiraju novac zajmoprimcima za fizičku stavku, zajam se usredotočuje na ovu stavku. Zakašnjenje ili neplaćanje zajma povezanog s predmetom znači da zajmodavac ima pravo uzeti ovu stavku umjesto neplaćanja. Ako banka ili druga financijska institucija pakira ove zajmove u sekuritizirano ulaganje, potencijalni ulagači mogu ih smatrati — kao što je prolazni certifikat — stabilnijima od drugih vrsta ulaganja. Druge vrste sekuritiziranih opcija također mogu funkcionirati za ove vrste ulaganja.
U nekim gospodarstvima može postojati tvrtka ili entitet pod pokroviteljstvom vlade koji često kupuje sekuritizirana hipotekarna ulaganja ili prolazne certifikate. Svrha ovog subjekta je osigurati likvidnost bankama i financijskim institucijama koje mogu nastaviti davati kredite i izdavati hipoteke novim zajmoprimcima. Ukratko, ovaj se proces nastavlja zauvijek sve dok zajmoprimcima treba novac za velike artikle koje ne mogu kupiti normalnim novčanim tokovima. Kamate od plaćanja hipoteka u sekuritiziranom instrumentu idu na kupnju ulaganja.
Ulagači koji kupe prolazni certifikat mogu misliti da je ovo ulaganje sigurnije ili manje rizično od ostalih. Međutim, problem je u tome što hipoteke u sekuritiziranom instrumentu zapravo nisu u potpunosti bez rizika. Na primjer, kada hipoteka propadne, imatelj sekuritiziranog instrumenta gubi novac. To može dovesti do toga da nositelj — kao što je veliki subjekt pod pokroviteljstvom države — neće biti u mogućnosti pokriti svoja plaćanja ili troškove povezane s poslovanjem. To stvara silazni ciklus novca u procesu kupnje i prodaje prolaznog certifikata.