Kamatna kapa je derivativni instrument koji vlasniku omogućuje da dobije zaštitu od povećanja kamatnih stopa. Instrument dogovara da imatelj primi isplatu kada kamatna stopa dosegne određenu razinu poznatu kao maksimalna ili štrajk stopa. Ovo periodično plaćanje izračunava se na temelju kamatne stope na kraju svakog razdoblja navedenog pod gornjom granom, koja može biti mjesec, tri mjeseca ili šest mjeseci. Ako je kamatna stopa porasla iznad gornje stope, plaća se vlasniku na temelju razlike između te dvije stope. Ovo plaćanje također uzima u obzir duljinu navedenog razdoblja i zamišljeni iznos ugovora.
Ograničenje kamatne stope može koristiti osoba koja uzima zajam s promjenjivom kamatnom stopom. Nositelj gornje granice možda traži zaštitu od dodatnih troškova financiranja koji bi proizašli iz povećanja kamatnih stopa. Obično bi vlasnik platio premiju za kapu u trenutku kupnje. Ova se premija može odrediti pomoću formule koja izračunava cijenu gornje granice na temelju cijene niza ugovora o opcijama tijekom istog vremenskog razdoblja.
Financijska institucija koja upisuje limit kamatne stope sama sebi stvara kamatni rizik. Institucija bi se inače zaštitila od ovog rizika tako što bi s drugom institucijom postavila premještajuću gornju kamatnu stopu. Druga mogućnost bila bi preuzimanje kamatnih swap obveza za zajam s promjenjivom kamatnom stopom za one s fiksnom kamatnom stopom. Institucija bi također mogla zaštititi rizik prodajom kratkih termina na tržištu financijskih termina.
Ograničenje kamatne stope ima očiti nedostatak novčanog toka u usporedbi sa zamjenom kamatnih stopa jer se premija plaća unaprijed. Ovo plaćanje unaprijed se također može smatrati prednošću jer je trošak gornje granice siguran od samog početka. Neki derivativni instrumenti uzeti u svrhu zaštite od kamatnog rizika mogu uključivati veći trošak u kasnijoj fazi. Na primjer, swap kamatnih stopa za zamjenu obveza s promjenjivom stopom za one na zajmu s fiksnom stopom ne bi omogućio vlasniku da koristi niže kamatne stope. Ukidanje gornje granice kamatne stope ne sprječava nositelja gornje granice da uživa u pogodnostima ako kamatne stope padnu.