Špekulativni rizik ključna je značajka velike većine ulaganja. Jednostavno se odnosi na rizik da ulaganje može dovesti do dobiti ili gubitka. To se razlikuje od “čistog rizika”, koji se odnosi na događaje za koje je zajamčeno da će uzrokovati neki oblik gubitka. Kod čistog rizika, rizik je hoće li se događaj dogoditi ili ne.
Najlakši način da se utvrdi razlika između dvije vrste rizika su vrste ishoda koji su mogući i je li rizik dobrovoljan. Čisti rizik vodi samo negativnim ishodima i neizbježan je dio života. Špekulativni rizik može stvoriti pozitivne ili negativne ishode i u njega se ulazi na dobrovoljnoj osnovi.
Teoretski, čisti i spekulativni rizik može postojati u bilo kojem obliku i na bilo kojem području života. U većini se konteksta, međutim, procjenjuju u financijskom smislu. Zamoliti nekoga na spoj špekulativni je rizik koji bi se mogao isplatiti dovodeći do veze ili rezultirati negativnim rezultatom odbijanja. Međutim, to se obično ne bi procjenjivalo u financijskom smislu, pa ne spada u većinu analiza dviju vrsta rizika.
Unutar financija, čisti rizik se obično povezuje sa osiguranjem. Ovo se bavi ishodom nepredvidivih događaja koji imaju negativan ishod, kao što su ozljeda, krađa ili požar. Osiguravatelji izračunavaju premije kombinirajući vjerojatnost da će se događaj dogoditi s financijskim gubitkom koji bi rezultirao.
Špekulativni rizik obično je povezan s ulaganjem, koje gotovo uvijek nosi mogućnost ostvarivanja dobiti ili gubitka. Stupanj rizika može jako varirati. Klađenje na širenje, oblik kockanja na kretanja na tržištu, može biti vrlo rizično jer dobici ili gubici mogu znatno nadmašiti uloženi novac. Kupnja državne obveznice mnogo je manje rizična, iako još uvijek postoji mali rizik da država možda neće vratiti gotovinu, koliko god to bilo malo vjerojatno.
Dvije vrste rizika su vjerojatno zamagljene zajedno sve većom integracijom tržišta osiguranja i ulaganja. Na primjer, mnogi osiguravatelji sada su javne tvrtke. To znači da dioničari preuzimaju špekulativni rizik koji u konačnici proizlazi iz poslovanja tvrtke. Taj je učinak, međutim, snažno povezan s čistim rizikom koji snose osiguravatelji, a to je da će se pokriveni događaji doista dogoditi, što će uzrokovati isplate. Konvergencija dviju vrsta rizika povećana je zbog uvođenja proizvoda kao što su derivati katastrofe, koji su zapravo oblik kockanja na gubitke koje pretrpe osiguravatelji.