Što je prekomjerna kolateralizacija?

Prekomjerno kolateraliziranje je vrsta kreditnog poboljšanja, praksa u kojoj tvrtka poduzima korake kako bi dobila bolji kreditni rejting od rejting agencije poboljšanjem financija koje podupiru osiguranu transakciju. U slučaju prekomjerne kolateralizacije, poduzeće podupire zajam s imovinom koja je veća od zajma, čime se ograničava kreditni rizik za vjerovnika i povećava kreditni rejting dodijeljen zajmu. U jednostavnom primjeru, tvrtka bi mogla pokriti zajam od 100,000 američkih dolara (USD) s imovinom u vrijednosti od 120,000 dolara.

Postoji niz razloga zbog kojih tvrtke koriste prekomjerno kolateraliziranje u osiguranoj transakciji. Dobivanje visokog kreditnog rejtinga za vrijednosne papire osigurane imovinom je važno jer će omogućiti prodaju derivata s visokim rejtingom, privući ulagače zainteresirane za dobit, ali zabrinuti zbog rizika. U skupovima vrijednosnih papira okupljenih i zapakiranih za stvaranje izvedenica, prekomjerno kolateraliziranje je također taktika koja se koristi kako bi ti vrijednosni papiri izgledali privlačnije. Ponuda visokog kolaterala također će olakšati dobivanje kredita i osigurati bolje uvjete kredita, poput snižene kamatne stope.

Jedan od glavnih nedostataka prekomjerne kolateralizacije je tko definira vrijednost imovine. U kreditnoj krizi koja je počela eksplodirati 2007. godine, jedan od najznačajnijih doprinosa bili su vrijednosni papiri osigurani imovinom, od kojih su mnogi bili prekomjerno kolateralizirani. U teoriji, ovi proizvodi su bili podržani imovinom koja je veća od njihove vrijednosti, što je značajno smanjilo kreditni rizik, ali kada je otkrivena prava vrijednost te imovine, neki od njih su doživjeli nagli pad kreditnog rejtinga, a među ulagačima je nastala panika.

Drugi problem je da sve dok se imovina koristi za potporu zajma, zajmoprimac nema slobodan i jasan pristup njima. Ne mogu se prodati ili prenijeti, iskoristiti za pokrivanje drugih dugova ili koristiti na druge načine, jer ih kontrolira vjerovnik. Dakle, moguće je vezati imovinu u pokušaju dobivanja kredita, smanjujući potencijalnu likvidnost. To može uzrokovati probleme kada tvrtka treba brzo prikupiti kapital ili želi rasprodati imovinu čija vrijednost pada prije nego što izazove gubitke.

Povećanje kreditiranja općenito počelo je izazivati ​​kontroverze tijekom kreditne krize ranih 2000-ih, jer su brojne tvrtke počele preispitivati ​​tu praksu i pitati je li ona pridonijela stvaranju balona u nekim područjima tržišta. Dok su se na alate poput prekomjernog kolateraliziranja u početku gledalo kao na vrijedne stvari za povjerenje ulagača, kritičari su sugerirali da su zapravo stvorili osjećaj lažnog povjerenja koji je doveo do loših odluka o ulaganju.