Zamjena kapitala je posao između dva ulagača od kojih svaki ima izvor prihoda od postojećeg ulaganja. Dogovor znači da su suglasni razmijeniti prihod koji primaju od tih ulaganja, bilo kao jednokratnu razmjenu ili tijekom određenog vremenskog razdoblja. U nekim situacijama to može poslužiti jednostavno kao oblik opklade. U drugim slučajevima, jedna ili obje strane to mogu činiti kao oblik zaštite.
Swap je vrsta izvedenice, financijskog proizvoda ili ulaganja koja se temelji na vrijednosti drugog financijskog proizvoda ili „proizlazi iz nje“. To naravno čini aranžman složenijim od standardnog ulaganja. Swap se također često koristi za polugu. Ovdje ulagači ili financijski upravitelj koriste derivat tako da je novac “u igri” u ulaganju zapravo veći od stvarnog novca koji su uložili.
U zamjeni, dvije strane se dogovore razmijeniti koristi od ulaganja koje već posjeduju. Svaka strana koristi drugačiju investiciju, poznatu kao noga; dvije noge čine dogovor. Obično će se jedna ili obje noge temeljiti na promjenjivom prihodu od ulaganja. Da to nije slučaj, obje bi strane znale koliko će zaraditi od dogovora, što znači da bi jedna od njih bila zajamčeno lošija.
Kod zamjene dionica, jedna će se dionica temeljiti na ulaganju u kapital. U većini slučajeva to se temelji na performansama burze. Obično će druga noga biti “plutajuća” noga, vjerojatno temeljena na određenoj kamatnoj stopi. U toj bi situaciji dvije strane zapravo predviđale kako će se tržište dionica ponašati u odnosu na kamatne stope. U nekim slučajevima, obje će se dionice temeljiti na ulaganju u kapital, iako će se oni, naravno, temeljiti na različitim dionicama ili tržištima.
U mnogim slučajevima, zamjena kapitala temeljit će se na zamišljenoj glavnici. To znači da dvije strane zapravo ne moraju imati ulaganja na kojima se zasniva posao. Umjesto toga slažu se o zamišljenom ili hipotetskom iznosu ulaganja. Kad se dogovore, utvrđuju koliko bi svaki zaradio da je stvarno uložio taj iznos. Budući da je jedini novac koji mijenja vlasnika razlika između “profita” na dva zamišljena ulaganja, tvrtke mogu napraviti ili izgubiti mnogo više nego da su stvarno morale skupiti novac za ulaganje.
U nekim slučajevima, investitor će ući u zamjenu dionica jednostavno zato što vjeruje da će napraviti točnije predviđanje od druge strane. Swap dionica se također može koristiti za zaštitu od rizika. Ovdje će ulagač koji može zaraditi ili izgubiti mnogo novca ovisno o ishodu ulaganja napraviti drugu, manju investiciju koja će se isplatiti ako glavno ulaganje prođe loše. Time se minimiziraju i potencijalni profiti i gubici glavnog ulaganja.