Terminsko određivanje cijena uobičajena je metoda određivanja cijena dionica koju koriste investicijska društva i fondovi koji kupuju i prodaju dionice otvorenih investicijskih fondova. U ugovoru o terminskoj cijeni, uzajamni fond obično postavlja cijenu svojih dionica prema neto vrijednosti imovine (NAV) dionica nakon primitka naloga za kupnju ili prodaju dionica. Općenito, fond utvrđuje neto vrijednost imovine svojih dionica na dnevnoj bazi, nakon zatvaranja velikih burzi.
Forward cijena dolazi jer se neto vrijednost imovine dionica otvorenih investicijskih fondova općenito preračunava nakon zatvaranja burze na dan trgovanja. Ako se nalog za kupnju udjela u zajedničkom fondu postavi nakon što nastupi vrijeme određivanja cijene neto vrijednosti imovine fonda, fond ne može procijeniti narudžbu po neto vrijednosti imovine prethodnog dana. Kao rezultat toga, fond se obično uključuje u terminske cijene i prodaje dionice prema neto vrijednosti imovine sljedećeg dana.
Na primjer, pretpostavimo da otvoreni investicijski fond izračunava svoju neto vrijednost imovine u 4:00 po istočnom standardnom vremenu (EST), kao što je uobičajeno za većinu ovih fondova. Ako ulagač kupi dionice tog fonda prije 4:00 EST vrijeme za utvrđivanje cijene, ulagač će dobiti cijenu neto vrijednosti imovine tog dana za dionicu. Međutim, ako ulagač kupi dionice fonda nakon 4:00 EST, ulagač će primiti neto vrijednost dionica sljedećeg dana.
Na nekim tržištima investicijska društva su prema zakonu dužna koristiti terminske cijene. Na primjer, u Sjedinjenim Državama Komisija za vrijednosne papire i razmjenu (SEC) zahtijeva od investicijskih društava, osiguravatelja i dilera da koriste terminske aranžmane cijena prilikom kupnje ili prodaje udjela u otvorenom uzajamnom fondu. Nekorištenje ugovora o terminskoj cijeni može rezultirati značajnim građanskim i kaznenim kaznama za fond.
Kasno trgovanje je praksa dopuštanja ulagačima da dobiju cijenu dionice prethodnog dana nakon što prođe vrijeme za utvrđivanje cijene fonda. Ova praksa je nezakonita u nekim zemljama. Na primjer, pretpostavimo da favorizirani kupac daje narudžbu nakon 4:00 pm EST vremena fonda. Ako upravitelj investicijskog fonda kupcu da cijenu dionice izračunatu prije 4:00 EST, on ili ona sudjeluje u kasnom trgovanju. Kasno trgovanje može dati kasnijim trgovcima priliku da kapitaliziraju događaje koji se događaju nakon vremena određivanja cijene na račun ulagača u dugoročne fondove. Sudjelovanje u kasnom trgovanju često se smatra kršenjem fiducijarnih obveza upravitelja fonda prema fondu i njegovim dioničarima.