Prinos obveznice s nultim kuponom izračunava se korištenjem jednadžbe sadašnje vrijednosti i njezinog rješavanja za diskontnu stopu. Rezultirajuća stopa je prinos. To je i diskontna stopa koju otkriva situacija na tržištu i stopa povrata koju ulagači očekuju od obveznice. Prinos obveznice s nultim kuponom pomaže ulagačima da odluče hoće li ulagati u obveznice.
Obveznica je novčanica koju tvrtke prodaju kako bi prikupile novac – investitori trguju kupovnom cijenom za budući tok plaćanja. Neke obveznice plaćaju ili kupone povremeno, ali obveznice s nultim kuponom imaju samo jedno plaćanje u trenutku dospijeća. Iznos plaćanja naziva se nominalna vrijednost ili nominalna vrijednost obveznice. Ulagači odlučuju hoće li ulagati u obveznice na temelju prinosa obveznice ili prinosa na tržišnu cijenu. U suštini, obveznica je zajam koji investitor daje tvrtki, a prinos je kamatna stopa koju ulagač dobiva zauzvrat.
Postoje različiti koncepti koji dijele naziv prinosa. Na primjer, tekući prinos je isplata kupona podijeljena s tržišnom cijenom obveznice. Budući da obveznice s nultim kuponom ne isplaćuju kupone, one nemaju tekući prinos. Općenito, kada ulagači govore o prinosu obveznice, misle na njezin prinos do dospijeća — to je mjera povrata koji bi investitor dobio da reinvestira svaku uplatu koju je obveznica izvršila. Za većinu obveznica mjera je donekle nerealna jer ulagači ne reinvestiraju uvijek kupone po optimalnoj stopi; međutim, prinos obveznice s nultim kuponom je točniji budući da nema pretpostavke o ponovnom ulaganju.
Općenito, prinos do dospijeća izračunavate tako da napišete formulu sadašnje vrijednosti za obveznicu koristeći varijablu y umjesto diskontne stope. Zatim uključite vrijednosti za prinos i vidite odgovara li sadašnja vrijednost stvarnoj tržišnoj cijeni. Podesite vrijednost prinosa ako nije. Ovaj proces se zove pogodi i provjeri. Čak i kalkulatori koji pronalaze prinos do dospijeća koriste ovu metodu; jednostavno ga ponavljaju.
Prinos obveznice s nultim kuponom lakše je izračunati jer ima manje komponenti u jednadžbi sadašnje vrijednosti. Zadana je kao Cijena = (Nominalna vrijednost)/(1 + y)n, gdje je n broj razdoblja prije dospijeća obveznice. To znači da možete izravno riješiti jednadžbu umjesto da koristite pogađanje i provjeru. Prinos je dakle dan s y = (Nominalna vrijednost/Cijena)1/n – 1.