Hedge fond je ograničeni investicijski fond u kojem je strategija ulaganje u razne derivate, duge vlasničke vrijednosne papire i pozicije obveznica te kratke pozicije za zaštitu od gubitaka. Upravitelj hedge fonda, koji obično ima značajan iznos vlastitog kapitala u svom hedge fondu, zarađuje najviše novca kada agresivno zarađuje i čuva novac u fondu, a ne samo kada obavlja bilo kakvu trgovinu. Kako bi pokrenuo hedge fond, upravitelj mora poduzeti nekoliko ključnih koraka, uključujući registraciju kao investicijskog savjetnika, dobivanje početnog kapitala, osiguranje pravnih usluga, otvaranje bankovnih i brokerskih računa te osnivanje društva za upravljanje. Osim toga, upravitelj i odvjetnik moraju pažljivo izraditi memorandum o privatnom plasmanu (PPM) i druge dokumente o ponudi, koji definiraju investicijske strategije i prakse fonda, kako bi privukli ulagače da pokrenu hedge fond. Konačno, fond mora angažirati glavnog brokera, koji će pružati usluge marketinga, skrbništva i kliringa, a po želji fond mora iznajmiti poslovni prostor.
U većini slučajeva, upravitelj će osnovati hedge fond kao ograničeno partnerstvo s upraviteljem fonda kao generalnim partnerom, a ulagačima kao komanditom. Proces organizacijskog i pravnog razvoja obično traje oko dva do tri mjeseca da se završi. Upravitelj fonda dobiva dio dobiti, obično oko 20 posto, što fondovi nazivaju poticajnom alokacijom. Osim toga, neki fondovi izdvajaju jedan do dva posto ukupne imovine pod upravljanjem za podršku poslovanju fonda. Revizije investicijske politike i revizije raspodjele imovine provode se periodično kako bi se osiguralo da se upravitelj fonda pridržava politika navedenih u PPM-u.
Potencijalni ulagači uvelike ovise o informacijama sadržanim u PPM-u kako bi procijenili priliku za ulaganje. Uvjete u PPM-u treba pažljivo definirati kako bi se izbjegle zablude. PPM otkriva da upravitelj hedge fonda ima slobodu ulagati sredstva u vrijednosne papire teško vrijedne, povremeno ulagati izvan navedenih strategija i stavljati novac u bilo koju dionicu, obveznicu, robu ili derivat koji će stvoriti najveći prihod za fond. Dodjela sredstava i troškovi, razdoblja zaključavanja, postupci otkupa i povoljni dolarski aranžmani također su obuhvaćeni PPM-om. Kako bi osnovao hedge fond na zdravim pravnim temeljima, PPM bi također trebao otkriti sve potencijalne ili poznate sukobe interesa.
Ne može svaki investitor sudjelovati u hedge fondu. Da bi pokrenuo hedge fond, upravitelj fonda treba privući akreditirane ulagače, s osobnim prihodima koji prelaze 200,000 USD (USD) ili zajedničkim prihodima većim od 300,000 USD u dvije godine koje prethode ponudi ulaganja. Dodatno, ulagač s individualnom ili zajedničkom neto vrijednošću od preko 1,000,000 USD također se može kvalificirati. Prihodi mogu uključivati plaću, bonuse, kamate, dividende i prihode od trustova. Partnerstva, korporacije i trust fondovi također se mogu smatrati akreditiranim ulagačima ako neto vrijednost partnera, dioničara ili trusta ispunjava minimalne zahtjeve.