Do zamjene valute dolazi kada se dvije strane dogovore zamijeniti glavnicu i kamate zajma u jednoj valuti za glavnicu i kamate zajma u drugoj valuti. Namjera swapa je zaštita od valutnih fluktuacija smanjenjem izloženosti drugoj valuti i povećanjem sigurnosti budućih novčanih tokova. Poduzeće također može postići nižu kamatnu stopu tražeći niskokamatni zajam u drugoj valuti i upuštajući se u zamjenu valuta. Troškovi koji su uključeni u dogovaranje transakcije mogu biti nedostatak, a kao i kod drugih sličnih transakcija, također postoji rizik da bi druga strana u zamjeni mogla izvršiti neizvršenje obaveza.
Struktura koja se često koristi u valutnom swapu uključuje samo glavnicu zajma u aranžman. Strane su suglasne da će u određenom trenutku u budućnosti zamijeniti glavnicu svojih zajmova po određenoj stopi. Alternativno, razmjena glavnice zajmova može se kombinirati sa zamjenom kamatnih stopa, pri čemu bi strane također zamijenile tokove kamata na zajmove.
U nekim slučajevima, valutni swap odnosio bi se samo na kamate na zajmove, a ne na glavnicu. Tijekom trajanja sporazuma zamijenila bi se dva toka kamata. Ti tokovi kamata su u različitim valutama, tako da bi svaka strana općenito plaćala u cijelosti, umjesto da se preračunavaju u jedno plaćanje kao što bi se moglo dogoditi ako je uključena samo jedna valuta.
Prednost valutnih swapova je u tome što okupljaju dvije strane od kojih svaka ima prednost na određenom tržištu. Aranžman omogućuje svakoj strani da iskoristi komparativnu prednost. Na primjer, domaća tvrtka mogla bi se zadužiti pod povoljnijim uvjetima od strane tvrtke u određenoj zemlji. Stoga bi bilo logično da strana tvrtka koja ulazi na to tržište traži zamjenu valuta.
Troškovi koji bi mogli nastati za poduzeće koje traži zamjenu u stranoj valuti uključuju trošak pronalaženja dobrovoljne druge ugovorne strane. To se može učiniti putem posredničkih usluga ili izravnim pregovorima s drugom stranom. Proces može biti skup u smislu naknada koje naplaćuje posrednik ili troškova vremena upravljanja u pregovorima. Također će biti naplaćeni pravni troškovi za sastavljanje ugovora o zamjeni valuta.
Troškovi uspostavljanja valutnog swapa mogli bi ga učiniti neprivlačnim kao mehanizam zaštite od kretanja valuta u kratkom roku. Dugoročno, gdje postoji povećan rizik, swap bi mogao biti isplativ u usporedbi s drugim vrstama izvedenica. Nedostatak je taj što u svakom takvom aranžmanu postoji rizik da druga strana u ugovoru ne izvrši ugovor.