Konsolidacija je funkcija tržišta kapitala. To se može dogoditi u obliku spajanja, preuzimanja ili akvizicije. Bilo koji od ovih izraza doista se može upotrijebiti za opisivanje transakcije u kojoj dvije tvrtke kombiniraju poslovanje ili je jedna tvrtka apsorbirana u drugu. Prava razlika između preuzimanja i akvizicija je u tome što prvi tip više ima tendenciju da bude neprijateljska transakcija u kojoj ciljna tvrtka možda ne želi biti stečena. Akvizicija, s druge strane, može biti prijateljsko spajanje jednakih.
Mnogo je razloga zašto dogovor može postati neprijateljski ili biti oblikovan kao neprijateljsko preuzimanje od najranijih rasprava. Ciljana tvrtka i njezin upravni odbor možda jednostavno ne žele biti kupljeni. Kombinacija dviju tvrtki u kojima postoji preklapanje ili viškovi može dovesti do otpuštanja najvišeg menadžmenta ili drugih zaposlenika. Ciljna tvrtka također može smatrati da je vrijednost ponude preniska, dok tvrtka za preuzimanje oportunistički pokušava kupiti cilj po povoljnoj cijeni.
U prijateljskoj akviziciji, upravni odbor ciljne tvrtke mogao bi javno podržati dogovor uz odobrenje uprave. Zagovornici preuzimanja i akvizicija mogli bi podržati dogovor jer bi dvije tvrtke zajedno mogle biti konkurentnije u industriji nego što bi bilo koje pojedinačno, na primjer. Također, u prijateljskom dogovoru vjerojatno se sklapa neka vrsta aranžmana s najvišim menadžmentom kako bi se ključni rukovoditelji u ciljnoj tvrtki zadržali u nekom svojstvu. Podrška uprave od samog početka obično utječe na dioničare, koji glasaju o preuzimanjima i akvizicijama, da također pozdrave dogovor.
Za preuzimanja i akvizicije potrebna je većinska suglasnost upravnog odbora i dioničara, o čemu se odlučuje glasovanjem. Razlog zbog kojeg bi dioničari mogli željeti posao koji menadžment ne želi je zbog dobiti. U ovoj vrsti posla, tvrtka za preuzimanje dostavlja kupovnu cijenu koja se sastoji od gotovine, dionica ili oboje. Svaka dionica u cijeni ponude za preuzimanje ima neku vrstu premije ugrađene u nju pored mjesta gdje se dionica trguje na javnim tržištima, a dioničari će imati koristi od razlike.
I kod preuzimanja i kod akvizicija, tvrtka preuzimatelj nasljeđuje i poslovanje i obveze ciljane strane. Prekomjerne obveze ili dugovi u vezi s imovinom mogu ciljnu tvrtku učiniti ranjivijom, a također poduzeću preuzimatelju dati veću polugu u pregovaranju o cijeni. Ako je tvrtka u financijskoj nevolji, podložnija je neprijateljskom preuzimanju u odnosu na prijateljsku akviziciju.