Koji čimbenici utječu na sadašnju vrijednost obveznice?

Obveznice su dužnički instrumenti koje mogu izdati i državni subjekti i privatna poduzeća. Različiti čimbenici uključujući kreditnu sposobnost izdavatelja, rok trajanja obveznice i značajke obveznice imaju utjecaj na sadašnju vrijednost obveznice. Obveznice imaju rokove koji traju između šest mjeseci i 30 godina, a dugoročne obveznice obično plaćaju najviše kamate.

Kada se izdaju obveznice, agencije za kreditni rejting pregledavaju račune izdavatelja obveznica i pokušavaju procijeniti financijsko zdravlje subjekta koji izdaje obveznice. Agencije također pregledavaju zapise koji se odnose na povijest dugova izdavatelja u prošlosti. Obveznice dobivaju kreditni rejting na temelju nalaza agencije; obveznice s visokim kreditnim rejtingom obično na kraju isplaćuju niske prinose, dok visokorizične obveznice plaćaju više kamatne stope. Sadašnja vrijednost obveznice može se promijeniti na temelju promjena u kreditnom rejtingu izdavatelja. Poboljšani kreditni rejting možda neće utjecati na cijenu obveznice, ali pogoršanje kreditne sposobnosti izdavatelja obično će uzrokovati pad cijena obveznica.

U većini slučajeva, vlasnici obveznica primaju isplate kamata tijekom roka trajanja obveznice i povrat premije po dospijeću. Cijene kratkoročnih obveznica imaju tendenciju da vrlo malo variraju budući da vlasnici obveznica mogu dobiti povrat premije držeći obveznicu nekoliko mjeseci. Suprotno tome, cijene višegodišnjih obveznica mogu jako varirati tijekom roka trajanja obveznice kao rezultat kretanja kamatnih stopa. Ako su stope na novoizdane obveznice veće nego na prethodno izdane obveznice, tada će se sadašnja vrijednost obveznice izdane u prošlosti smanjiti. Vrijednost takve obveznice će se povećati ako kamatne stope na novoizdane obveznice počnu opadati.

Neke obveznice uključuju opcije poziva koje omogućuju izdavatelju obveznice da otplati dug prije dospijeća. Općenito, izdavatelj može zatražiti takve obveznice samo na određene datume tijekom trajanja obveznice. Kako se ovaj datum približava, sadašnja vrijednost obveznice raste ili pada tako da je trenutna tržišna cijena otprilike jednaka njezinoj nominalnoj vrijednosti. Nakon što datum poziva prođe, vrijednost obveznice može ponovno fluktuirati na temelju drugih čimbenika kao što su ponuda i potražnja.

Mnoge korporativne obveznice imaju opciju konverzije koja vlasnicima obveznica omogućuje pretvaranje ovih dužničkih instrumenata u dionice. Zbog opcije konverzije, na sadašnju vrijednost obveznice će utjecati tržišna vrijednost dionica tvrtke. Ako cijena dionice padne onda opcija konverzije postaje manje vrijedna, a vrijednost obveznica pada. Suprotno se događa kada cijene dionica počnu rasti.