Arbitraža konverzije je strategija ulaganja koja u biti uključuje tri specifične radnje koje se odvijaju u isto vrijeme. Smatra se da je provedba ove vrste arbitražnog pristupa relativno bezrizična za ulagača, dok još uvijek ima sposobnost jačanja pozicije ulaganja jer se odnosi na ukupnu stabilnost investicijskog portfelja. Ponekad se naziva i dugim okvirom opcija, arbitraža konverzije uvijek će uključivati elemente koji imaju isti datum isteka i cijenu izvršenja.
Tri transakcije koje čine konverzijsku arbitražu vrlo su jednostavne. Prva transakcija uključuje kupnju imovine. Ova se dionička transakcija ponekad naziva stjecanjem temeljnog kapitala i čini temelj za proces.
Istodobno s kupnjom temeljne imovine događa se kupnja prodajne opcije. Ova prodajna opcija imat će iste cijene izvršenja i isti datum isteka kao temeljna imovina. Bitno je da cijena i datum isteka budu identični kako bi strategija funkcionirala.
Posljednji element u arbitraži konverzije je prodaja call opcije. Kao temeljna imovina i prodajna opcija, call opcija mora imati isti datum isteka i istu cijenu izvršenja. Prodaja call opcije mora se dogoditi istodobno s kupnjom prodajne opcije i stjecanjem temeljne imovine.
U nekim varijacijama pristupa konverzijske arbitraže, stvarna kupnja temeljne imovine zamjenjuje se kupnjom fjučersa na temeljnu imovinu. Međutim, postoji određena razlika u mišljenjima među financijskim analitičarima o tome je li upotreba terminskih ugovora u strukturi konverzijske arbitraže više ili manje korisna od dionica za cjelokupnu strategiju.
Općenito, korištenje arbitraže konverzije nije zamišljeno kao sredstvo za postizanje velikog i brzog povrata. Međutim, strategija može generirati neki brzi profit ovisno o trenutnom stanju na tržištu novca. Istodobno, ako tržišni čimbenici brzo prouzrokuju precijenjenost ili podcijenjenost put i call iz nekog razloga, to može dovesti do situacije u kojoj mali gubitak ili dobit rezultiraju u kratkom roku.