Arbitraža spajanja je tehnika ulaganja u kojoj netko ulaže trguje dionicama tvrtki uključenih u moguće spajanje. Strategija ima za cilj iskoristiti prednosti razlika u cijenama tvrtki prije i nakon spajanja. Investitor koji prakticira arbitražu pri spajanju kupit će dionice tvrtke koja će se steći u spajanju koje očekuje povećanje cijene kada prođe. Ovaj investitor često će također prodati dionice društva preuzimatelja u nadi da će za tu tvrtku sniziti cijenu, ali i kao zaštita od neuspjeha spajanja.
Arbitraža se odnosi na praksu kupnje dionica s namjerom da se one odmah preprodaju po višoj cijeni. U slučaju arbitraže o spajanju, to se događa kada počnu kružiti glasine o spajanju između dvije tvrtke. Osoba koja obavlja trgovinu, također poznata kao arbitraž, vjeruje da nadolazeće spajanje predstavlja idealno vrijeme za napad na rijetku neučinkovitost na tržištu.
Kada se spajanje nazire, arbitraž će se usredotočiti na dugotrajno gledanje na tvrtku koja će biti kupljena, što znači da će on ili ona kupiti njezine dionice. Ova transakcija obično je popraćena arbitražnim kratkoročnim dionicama društva preuzimatelja. U nekom kasnijem trenutku, arbitraž će vjerojatno otkupiti te dionice natrag, idealno po mnogo nižoj cijeni od one po kojoj su prodane.
Što je veća razlika između trenutne cijene ciljnog poduzeća i cijene po kojoj će oni na kraju biti kupljeni u spajanju, to će transakcija biti bolja za arbitražera. Arbitraža pri spajanju također ima koristi od ponekad produljenog vremena između vremena kada je spajanje najavljeno i stvarnog sklapanja posla, dopuštajući da se prednosti neslaganja cijena umnože za ulagača tijekom tog vremena. Ako se to dogodi, a dionice društva preuzimatelja padnu u skladu s dionicama preuzete tvrtke koje rastu na kupovnu cijenu nakon što se spajanje završi, tada arbitraž ima šansu za značajan profit.
Postoji nekoliko opasnosti koje arbitražu spajanja čine rizičnim manevrom. Najštetnije je kada spajanje ne uspije, što može rezultirati padom dionica tvrtke koja je trebala biti stečena. Druga moguća štetna situacija je medvjeđe tržište, koje bi moglo uzrokovati pad dionica unatoč nadolazećem spajanju. To je još jedan razlog zašto je kratkoročna prodaja poduzeća preuzimatelja važna, jer djeluje kao zaštita u situacijama kada se cijene obje tvrtke kreću u istom smjeru.