Balon nekretnina nastaje kada cijene nekretnina brzo rastu u kratkom vremenskom razdoblju. Inflacija i plaće često ne idu ukorak s rastućim cijenama nekretnina, što znači da rast cijena na kraju postaje neodrživ. Izravni negativni učinci balona nekretnina uključuju povećane ovrhe, a neizravni učinci mogu uključivati više stope nezaposlenosti.
Cijene kuća, kao i sve tržišne robe, dijelom su vođene ponudom i potražnjom. Kada je više kupaca nego kuća za prodaju, konkurencija među kupcima dovodi do povećanja cijena nekretnina. Mnogi kupci svjesno plaćaju previsoke cijene za nekretninu u uvjerenju da što duže čekaju na kupnju, cijene će više rasti. Želja kupaca da sudjeluju na tržištu nekretnina prije nego što kuće postanu pretjerano skupe glavna je pokretačka snaga iza tipičnog balona nekretnina.
Fiskalna politika usmjerena na poticanje poslovne potrošnje može imati učinak stvaranja ili pogoršanja balona u vezi s nekretninama. Središnje banke često smanjuju kamatne stope tako da zaduživanje postaje jeftinije za poduzeća, a ova ušteda u troškovima olakšava tvrtkama širenje i zapošljavanje novih zaposlenika. Kako se poduzeća šire, sve više ljudi može priuštiti kupnju kuća, a to uzrokuje povećanje potražnje za stanovanjem. Građevinske tvrtke ne mogu uvijek izgraditi dovoljno novih kuća dovoljno brzo da zadovolje ovu potražnju. Posljedično, nastaje balon s nekretninama.
Kada kuće postanu pretjerano skupe, veliki broj ljudi ne može si priuštiti domove, a kao rezultat toga, ponuda domova nadmašuje potražnju. Postojeći vlasnici nekretnina prisiljeni su prodavati svoje domove po cijenama ispod tržišnih jer inače ne mogu privući kupce. Kako sve veći broj vlasnika kuća prodaje svoje domove po sve nižim cijenama, balon s nekretninama dolazi do kraja. Ljudi koji su kupili kuće prije kraja mjehura imaju hipotekarni saldo koji premašuje vrijednost njihove imovine. Takvi ljudi ne mogu prodati svoje domove ako nemaju dovoljno ušteđevine da pokriju višak duga.
Ljudi koji si ne mogu priuštiti otplatu svojih hipoteka prije prodaje svojih domova često na kraju idu u ovrhu. Veliki broj ovrha uzrokuje još veći pad cijena nekretnina. Investitori gube novac zbog pada cijena vrijednosnih papira koji su vezani uz hipoteke i nekretnine. Posljedično, investitori imaju manje novca za trošenje, što znači da korporativni profiti opadaju, a poduzeća počinju smanjivati troškove otpuštanjem zaposlenika. Cijene stanova na kraju padaju toliko nisko da se kupci vraćaju na tržište u potrazi za poslovima, a kako sve više ljudi počinje ponovno kupovati nekretninu, počinje se stvarati novi balon za nekretnine.