Bull call spread je strategija ulaganja koja uključuje dvije call opcije na istu imovinu s istim datumom isteka. U ovom pristupu, ulagač kupuje call opciju za kupnju dionica dionice u bliskoj budućnosti za štrajk cijenu na ili blizu trenutne cijene temeljne imovine, a on prodaje call opciju sa štrajkom cijenom koja je umjereno viša od trenutnu cijenu. Investitor koristi bulll spread kada vjeruje da će cijena dionice porasti u bliskoj budućnosti, ali samo umjereno. Raspon bikova poziva omogućuje ulagaču da ima koristi od rasta cijene, ali i ograničava rizik ulaganja. Koristeći ovu strategiju, investitor može predvidjeti svoj maksimalni potencijalni gubitak, svoju točku rentabilnosti i maksimalnu dobit.
Na primjer, Warbucks Coffee trenutno se trguje po cijeni od 20 američkih dolara (USD) po dionici. Ulagač, u iščekivanju povećanja cijene dionica Warbucks Coffee tijekom sljedećeg mjeseca, kupuje jednu call opciju za 100 dionica po udarnoj cijeni od 20 USD s istekom u jednom mjesecu uz plaćanje od 300 USD. Također prodaje call opciju za 100 dionica po udarnoj cijeni od 25 USD s istekom za mjesec dana uz premiju od 100 USD. Tijekom sljedećeg mjeseca, Warbucks Coffee poraste na 24 USD po dionici. Raspon poziva prema biku rezultira profitom od 200 USD za ulagača, koji se izračunava množenjem 100 dionica s povećanjem cijene od 4 USD minus plaćanje od 300 USD za prvu opciju plus premija od 100 USD primljena za drugu opciju.
Maksimalni potencijalni gubitak s rasprostranjenim pozivom je nesklad između plaćenih premija i primljenih od strane investitora za dvije call opcije. Ako se cijena dionice ne poveća prema očekivanjima, opcije ne vrijede ništa nakon isteka, a investitor gubi ono što je platio za opcije. Točka prijeloma za bull call spread određuje se tako da se troškovi podijele sa 100, a zatim se dobivena vrijednost doda nižoj udarnoj cijeni. U navedenom primjeru, točka prijeloma dolazi kada se cijena dionice poveća na 22 USD po dionici. S ovom strategijom, investitor ostvaruje dobit ako se cijena dionice pomakne na bilo koju vrijednost između 22 USD i 25 USD.
Ako se cijena dionice poveća na vrijednost veću od 25 USD po dionici, tada rašireni poziv ograničava potencijal profita. Druga call opcija, dok ograničava rizik pada, također ograničava maksimalnu dobit. Ako cijena poraste na 30 USD po dionici, investitor dobiva 10 USD po dionici s prvom opcijom i gubi 5 USD po dionici s drugom opcijom. Iako bi i dalje zaradio profit od 300 USD na poslu, izgubio je 500 USD korištenjem druge opcije poziva. Iz tog razloga, spred bikova poziva ima smisla samo kada je očekivani rast tržišta skroman, a gornja granica tog porasta donekle predvidljiva.