Katastrofalna veza, ili CAT veza, vrsta je veze koja je povezana s šansama za ekstremne katastrofe kao što su oluje i drugi prirodni događaji. CAT obveznice su općenito obveznice s visokim prinosom s nekim značajnim i jedinstvenim rizicima. Oni su komplicirani dužnički proizvodi koji su često povezani s načinom na koji se osiguranje primjenjuje na nekretninu, regiju ili imovinu.
Specifičnost mnogih CAT obveznica je da se u slučaju određene katastrofe dug zapravo otpisuje, a zajmoprimcu se dopušta neplaćanje. Način na koji to funkcionira razlikuje se od jedne obveznice do druge, ali upravo ovaj aspekt CAT obveznice predstavlja najveći rizik za zajmodavca ili one koji imaju obveznicu visokog prinosa. U zamjenu za veće prinose, vlasnik obveznice preuzima taj rizik dio diverzificiranog portfelja.
Neki financijski stručnjaci danas promiču CAT obveznice kao način diverzifikacije rizika. Jedan od aspekata koji neki smatraju pozitivnim u vezi s CAT obveznicama je činjenica da one nisu vezane za dioničke sektore ili druge tržišne događaje. Umjesto toga, oni su vezani za događaje u stvarnom svijetu i prirodne situacije. To znači da realno, ulagač koji dobro diverzificira može izdržati gubitak od negativnih tržišnih događaja ili negativnih događaja u stvarnom svijetu, a ipak ostvariti dobit čak i u teškim vremenima. Bez obzira na to vrijedi li to za svakog pojedinog ulagača ili ne, nešto je što se mora prosuđivati od slučaja do slučaja, ali uz vrlo komplicirano statističko modeliranje koje neki trgovci koriste, CAT obveznice na kraju izgledaju dobro kao alati za diverzifikaciju.
Jedna od glavnih opasnosti CAT obveznice je da investitori nisu uvijek u potpunosti informirani o tome u što kupuju svojim novcem. Za nekoga tko je spreman preuzeti rizik CAT obveznice s visokim prinosom i veće šanse za neispunjavanje obveza, ulaganje u ove instrumente može se smatrati “fer igrom”, ali zato što se velik dio prosječnog investicijskog kapitala filtrira kroz trgovačke stolove. i brokeri, postoji velika šansa da netko drži rizične fondove CAT obveznica ili druge slične posjede, a da zapravo ne zna koji su rizici.
Neki od najistaknutijih financijskih novinara novijeg vremena iznijeli su prednosti i nedostatke CAT obveznice. Financijski autor Michael Lewis istražio je veći dio prirode ovih obveznica u članku New York Timesa pod nazivom “U Nature’s Casinu”. Trgovci i drugi koji pažljivije promatraju CAT obveznicu kao derivativni proizvod kojim se trguje na tržištu dobivaju uvid u to kako se sofisticirani financijeri u suštini klade na prirodne katastrofe, sa svim rizicima i prednostima koje to podrazumijeva.