Demutualizacija je proces pretvaranja poduzeća u zajedničkom vlasništvu u tvrtku u vlasništvu dioničara. Ova vrsta pretvorbe obično se događa kada je tvrtka narasla do te mjere da želi izdati dionice kao sredstvo za širenje tvrtke na neki način. Prolazak kroz postupak demutualizacije često pomaže u postavljanju temelja za inicijalnu javnu ponudu (IPO).
Međusobna društva i društva u vlasništvu dioničara
Zajedničko poduzeće, koje se ponekad naziva i zadrugom, je ono koje je u vlasništvu svojih kupaca; ova je struktura najčešća za organizacije poput kreditnih zadruga i osiguravajućih društava. Kako su kupci vlasnici, ideja je da tvrtka posluje s dobrom svojih klijenata kao glavnim prioritetom. Mnoge svakodnevne operacije zajedničke organizacije jednake su svakoj drugoj tvrtki, budući da svojim klijentima pruža financijske usluge, police osiguranja ili bilo koje proizvode koji su specifični za tvrtku. Zajedničko društvo ne izdaje dionice kojima se javno trguje.
Javno poduzeće u vlasništvu dioničara je ono koje izdaje dionice koje su dostupne putem jedne ili više burzi. Dioničari kupuju dionice i na taj način postaju suvlasnici u društvu. Ovo je vrlo poželjan status za mnoga poduzeća, jer može pomoći u stvaranju značajnih količina kapitala koji omogućuju rast tvrtke na načine koji ne bi bili moguć da je korporacija ostala u privatnom vlasništvu.
Zašto bi se tvrtka demutualizirala
Da bi poslovala, svaka tvrtka mora imati kapital; zajednička društva podižu taj kapital od svojih članova, putem plaćanja premija osiguranja, depozita kreditnih sindikata ili na druge načine. Ako njegovi članovi neće ili ne mogu osigurati dovoljno kapitala za rad ili širenje organizacije, zajedničko društvo može odlučiti proći kroz proces demutualizacije kako bi prikupilo kapital na druge načine, prvenstveno prodajom dionica javnosti. Zajedničke tvrtke idealno se vode za dobrobit svojih kupaca, a ne s primarnim ciljem zarade; demutualizacijom, poduzeće može postati učinkovitije i sposobnije generirati potrebna sredstva.
Ovisno o okolnostima, proces demutualizacije može se odvijati u kratkom vremenskom razdoblju ili tijekom nekoliko godina. Općenito, svakoj tvrtki koja razmatra ovu vrstu pretvorbe trebat će vremena da temeljito odvagne prednosti konverzije u odnosu na potencijalne obveze koje se mogu pojaviti. Nakon što tvrtka utvrdi da su prednosti veće od mogućih nedostataka pretvorbe, uspostavlja se strategija eskalacije kako bi se osiguralo da se svaki pravni i operativni aspekt procesa demutualizacije rješava na pravodoban i učinkovit način. Često je potrebno odobrenje državne agencije prije nego što se tvrtka može demutualizirati.
Vrste demutualizacije
Postoje tri glavne vrste demutualizacije:
Potpuna demutualizacija
Zajedničko holding društvo
Sponzorirana demutualizacija
U potpunoj demutualizaciji, zajedničko društvo postaje društvo u vlasništvu dioničara. Kupci – koji se često nazivaju članovima – obično dobivaju dionice u ovoj novoj tvrtki ili dobivaju neku drugu ili dodatnu naknadu kao vlasnici tvrtke. Vlasništvo nad tvrtkom sada je odvojeno od klijenta, a novi kupci ne postaju vlasnici; dioničari mogu nastaviti posjedovati tvrtku čak i ako nisu klijenti.
Zajedničko holding društvo je varijacija pune demutualizacije. U ovoj strukturi članovi i dalje posjeduju dio društva, ali drugi dio postaje javan. Zajednički dio društva može posjedovati dio ili sve dionice u javnom dijelu ili se tim dijelom društva može javno trgovati. Ova struktura nije dopuštena u svim jurisdikcijama.
Sponzorirana demutualizacija uključuje tvrtku treće strane koja financira demutualizaciju i koja preuzima kontrolni udjel u pretvorenoj tvrtki. Treća strana kupuje većinu ili sve dionice u zajedničkom društvu, u osnovi ih otkupljuje, a članovi primaju naknadu u obliku dionica ili gotovine od te tvrtke koja kupuje.
Kako demutualizacija utječe na kupce
Iz strogo perspektive kupaca, demutualizacija ne bi trebala utjecati na redovno poslovanje tvrtke. Ako se financijska institucija demutualizira, čekovni i štedni računi kupaca i dalje će postojati kao i prije, kao i svi zajmovi, hipoteke i drugi proizvodi. Netko tko ima policu s društvom za uzajamno osiguranje koje izlazi na berzu i dalje će biti pokriveno. To ne znači da se pravila ili opcije za kupce neće promijeniti; mogle bi se dodati naknade ili bi pretvorena tvrtka mogla ponuditi nove financijske proizvode.
Za njegove članove pretvorba u javno poduzeće mogla bi donijeti trenutne kratkoročne koristi. Svi članovi primaju neku vrstu naknade, uključujući dionice u pretvorenoj tvrtki, isplatu u gotovini ili neku kombinaciju to dvoje. Ako član postane dioničar, on ili ona mogu nastaviti imati koristi od pretvorbe ako vrijednost dionice poraste.
Dugoročno, međutim, postoji mogućnost da će kupci doživjeti smanjenje korisničke usluge od pretvorene tvrtke. Naknade se mogu povećati ili se uvesti politike koje koriste tvrtki, a ne klijentu. Budući da je fokus poduzeća kojima se javno trguje općenito na stvaranju dobiti za dioničare, a ne na pružanju najveće koristi svojim članovima, kupci mogu otkriti da tvrtka ne odgovara toliko na njihove potrebe.