Zagonetka s premijom kapitala situacija je u kojoj su stvarni prinosi na izdanja dionica znatno veći od prinosa na državne obveznice. Jedan od zbunjujućih aspekata slagalice je to što neki financijski stručnjaci tvrde da zagonetka zapravo uopće ne postoji, dok drugi vide da je to pravi fenomen, ali se ne slažu oko razloga za ovu vrstu aktivnosti. Kao takva, slagalica s premium vlasničkim kapitalom predstavlja nešto poput stalne misterije koja vjerojatno neće biti riješena u bliskoj budućnosti.
Za one koji slagalicu s premijom kapitala vide kao pravi misterij, proces počinje definiranjem što čini premiju za vlasnički kapital koja je znatno iznad prosjeka. Ovo počinje razumijevanjem da je premija na vlasnički kapital prinosi na vlasnički kapital umanjeni za iznos povrata obveznica generiranih unutar određenog vremenskog razdoblja. Razlika se obično izražava u postocima. U Sjedinjenim Državama taj se postotak obično postavlja na 6%, iako neki analitičari smatraju da je ta brojka previsoka.
Financijski stručnjaci koji poriču postojanje slagalice s premijom kapitala ne poriču da postoje razdoblja u kojima razlika između prinosa dionica i prinosa na državne obveznice fluktuira, ponekad do neuobičajeno visokih razina. Ono što poriču jest da uopće postoji pravi misterij. Oni koji na ovaj način pristupaju fluktuacijama vlasničke premije na aktivnost vide normalne odgovore na događaje koji se s vremena na vrijeme događaju na tržištu. Iz ove perspektive, aktivnost je očekivana i ne predstavlja ništa što bi trebalo smatrati neuobičajenim.
Bez obzira na stav o tome je li ova fluktuacija misterij ili ne, postoji nekoliko teorija o tome što može dovesti do situacija koje neki odluče nazvati slagalicom s premijom kapitala. Među njima su čimbenici koji utječu na očekivani povrat obveznica ili ulaganja. To može uključivati percepcije ulagača o potencijalnom utjecaju političkih pitanja, nove tehnologije ili potražnje potrošača na određene ključne vrste ulaganja. Drugi vjeruju da je jedno od mogućih podrijetla zagonetke činjenica da je model averzije prema riziku koji se trenutno smatra standardom pogrešan i da ga treba prilagoditi kako bi se prilagodio trenutnim podacima. Trenutačno ne postoji univerzalni skup objašnjenja zašto slagalica s premium vlasničkim kapitalom može postojati, čak ni kao što ne postoji univerzalni dogovor o tome je li zagonetka stvarni fenomen ili jednostavno umjetna konstrukcija izvedena rasporedom statistike.