Savezna nacionalna hipotekarna udruga, poznatija kao Fannie Mae, trguje pod oznakom FNMA na njujorškoj burzi. Osnovan je 1938. od strane američkog Kongresa kao poduzeće koje sponzorira vlada, ili GSE. Iako tvrtka nema izričito jamstvo državne potpore, široko se smatra da je previše važna da bi propala.
Fannie Mae je odgovorna za održavanje sekundarnog tržišta hipoteka na kuće. Osiguravajući da se hipotekama koje ispunjavaju specifične kriterije može lako trgovati među kreditnim institucijama i investicijskim bankama, povećava se sposobnost zajmodavaca da daju dugoročne hipoteke. Izravna korist za potrošače je to što su hipotekarne kamate niže nego što bi inače bile. Na primjer, takozvane Jumbo hipoteke, koje su zajmovi veće od onih koje će Fannie Mae prihvatiti, općenito nose kamatu za čak 0.5% veću.
Poslovanje ove tvrtke sastoji se od kupnje i udruživanja usklađenih zajmova. Sukladni zajmovi moraju ispunjavati kriterije koje je utvrdila Fannie Mae, uključujući ograničenja veličine zajma i kvalifikacije zajmoprimca. Prilikom kupnje ovih kredita, tvrtka preuzima rizik neplaćanja kredita i promjene kamatnih stopa.
Kako bi zaštitila izloženost promjenjivim kamatnim stopama, Fannie Mae intenzivno trguje na tržištu financijskih derivata poznatih kao swap kamatnih stopa. Swapovi kamatnih stopa omogućuju tvrtki da proda buduću seriju nepoznatih plaćanja kamata u zamjenu za poznatu seriju plaćanja u bliskoj budućnosti. Fannie Mae također kupuje i prodaje trake, hipoteke u kojima se glavnica trguje odvojeno, tj. “okida” iz toka kamata koje se očekuje da će generirati. Veliko globalno tržište ovih hipotekarnih vrijednosnih papira se razvilo, uglavnom zbog postojanja Fannie Mae.
Fannie Mae nije dužna podnositi redovita financijska izvješća Komisiji za vrijednosne papire i burze (SEC), iako je to počela činiti 2002. pod pritiskom SEC-a i kongresnih istražitelja. U 2004. SEC je zatražio od tvrtke da prepravi nekoliko godina izvještaja o zaradi, navodeći da su prethodno prijavljeni profiti zapravo gubici od više milijardi dolara. Krajem te godine, njezin dugogodišnji izvršni direktor i financijski direktori Franklin Raines i Timothy Howard otpušteni su zbog optužbi za računovodstvenu prijevaru. Dok sadašnja uprava Fannie Mae tvrdi da su računovodstvena odstupanja posljedica različitih tumačenja o tome kako obračunati zamjene kamatnih stopa, istražitelji navode da je dobit pogrešno prijavljena kako bi se omogućili visoki bonusi menadžmenta. Značajni kritičari tvrtke uključuju Alana Greenspana, bivšeg predsjednika Banke federalnih rezervi.