Obveznica je slična IOU. Investitor kupuje obveznicu od financijske institucije za fiksni iznos novca. Financijska institucija tada obećava da će novac vratiti godinama od tog dana s malim postotkom kamate dodane izvornoj vrijednosti.
Kada osoba kupi kuću, ona ili ona općenito moraju posuditi novac od banke ili tvrtke koja daje hipoteke. Da bi posudila taj novac, osoba mora potpisati zadužnicu u kojoj navodi da će vratiti vrijednost kredita, plus postotak kamate, koji se obračunava svaki mjesec. Obično otplata hipoteke traje petnaest do trideset godina i vraća se mjesečno.
Za izdavanje ovih zajmova, tvrtka koja daje hipoteke možda će morati “posuditi” veliku svotu gotovine od veće financijske institucije. Hipotekarni zajmodavac nudi niz hipotekarnih ugovora u jednom paušalnom paketu financijskoj instituciji, koja zauzvrat izdaje hipotekarne obveznice. U ovoj situaciji, veća financijska institucija “kupuje” ugovor o hipoteci od hipotekarnog zajmodavca i u zamjenu prima mjesečnu isplatu zajmoprimca. Proces hipotekarnih obveznica pomaže hipotekarnom zajmodavcu da dobije novac koji mu je potreban, dok veća financijska institucija zarađuje dodatni novac primajući mjesečnu uplatu od zajmoprimca.
U većini slučajeva, hipotekarna obveznica je win-win situacija za obje financijske institucije. Međutim, nedavno povećanje vrijednosti kuća izazvalo je određene poteškoće s ovim aranžmanom. Budući da su kuće rasle u vrijednosti, hipotekarni zajmodavci davali su zajmove ljudima koji nisu bili idealni kandidati. Budući da takvi vlasnici kuća ne plaćaju više kredita, a vrijednost stambenog prostora raste, obveznica može biti vrijedna više od vrijednosti kuće.
Ako zajmoprimac ne plati hipotekarni zajam, gubitak se prenosi na financijsku instituciju koja je izdala hipotekarnu obveznicu. Kako bi povratila novac, financijska institucija koja je izdala hipotekarne obveznice može preprodati kuću. To i dalje može rezultirati gubitkom novca ako obveznica vrijedi više od kuće.