Obveza osiguranog zajma (CLO) financijski je proces spajanja zajmova mnogim različitim tvrtkama u jedan paket koji se zatim preprodaje više zajmodavaca. Cilj je učiniti financijski sustav učinkovitijim prevladavanjem neusklađenosti između različitih potreba pojedinačnih zajmoprimaca i zajmodavaca. Međutim, CLO na neki način povećava složenost i okrivljen je za doprinos bankarskoj krizi koja se pojavila 2007.
Strogo govoreći, kolateralizirana obveza zajma uključuje samo komercijalne poslovne zajmove. Postoje slične sheme koje rade na isti način koristeći obveznice i hipoteke, a neke koje kombiniraju dvije ili više vrsta zajmova. Izrazi koji se koriste za ove sheme često se brkaju ili se koriste naizmjenično. Međutim, osnovni sustav te prednosti i nedostaci isti su u svim slučajevima.
Da biste razumjeli zašto je nastala obveza zajma s kolateralom, morate imati na umu da se smatra da će neki zajmoprimci vjerojatnije vratiti od drugih. Neki zajmodavci rado daju rizičnije zajmove jer mogu naplatiti više stope, dok drugi preferiraju zajmove s nižim stopama jer su sigurniji u otplatu.
Financijska industrija vjerovala je da tržište zajmova ne funkcionira najbolje kako bi moglo jer su pojedinačni zajmodavci morali pronaći pojedinačne zajmoprimce koji žele “pravi” tip zajma. To bi moglo značiti da je bilo dovoljno novca na raspolaganju od svih zajmodavaca za plaćanje svih kredita potrebnih zajmoprimcima, ali gotovina nije dolazila tamo gdje je bila potrebna.
To je dovelo do razvoja obveze zajamčenog zajma. U tom se sustavu spajaju mnogi različiti postojeći krediti, rizični i sigurni. Zajmodavci tada kupuju prava na primanje udjela u plaćanjima od svih zajmoprimaca. Svaki zajmodavac dobiva različitu razinu plaćanja ovisno o tome koliko će rizika prihvatiti.
Ako bilo koji od zajmoprimaca koji su uključeni u kolateraliziranu obvezu zajma ne vrati svoj zajam, gubitak će se ukloniti iz udjela koji je dat zajmodavcu koji je prihvatio najveći rizik. Kako sve više zajmoprimaca ne plaća, ovaj zajmodavac bi mogao završiti bez ičega, a zatim bi preostali gubici prešli na zajmodavca koji je preuzeo drugu najvišu razinu rizika, i tako dalje.
Najveći problem s kolateraliziranom kreditnom obvezom je taj što povećava složenost sustava i velikim bankama znatno otežava praćenje koliki rizik snose. U nekim slučajevima, grupe za kreditni rejting, koje savjetuju zajmodavce o tome koliko je ulaganje rizično, označile su obvezu zajma s kolateralom kao vrlo sigurnu jer se neki od uključenih zajmoprimaca smatraju vrlo dobrim rizicima; ove ocjene ne uzimaju u obzir zajmove zajmoprimcima srednjeg ili visokog rizika.
Neki ljudi tvrde da je ova zbrka omogućila da se daju previše vrlo rizičnih zajmova ljudima koji ih od tada nisu uspjeli vratiti. Iznos novca koji nije otplaćen bio je toliko visok da su se u nekim slučajevima čak i zajmodavci koji su kupili „najsigurnije“ dionice kolateralizirane kreditne obveze našli na neočekivanom gubitku novca.