Terminska krivulja vizualni je prikaz terminskih stopa koje dijele isti datum dospijeća tijekom određenog razdoblja. To je vrsta kamatne stope na financijski instrument koja počinje u budućnosti, dospijeva na datum dospijeća i akumulira kamatu do dospijeća. Trgovci i portfelj menadžeri obično koriste krivulje naprijed za upravljanje rizikom portfelja ili za određivanje sadašnje vrijednosti budućih prinosa od određenog financijskog instrumenta, kao što su robne trgovine, obveznice i opcije. Proizvođači također mogu koristiti krivulje naprijed kako bi nadoknadili fluktuacije cijena sirovina kupnjom koreliranih fjučersa sirovina, nazvanih zaključavanje cijena.
Krivulje naprijed često se koriste za određivanje vremenske vrijednosti novca ili koliko će današnji dolar vrijediti u nekom trenutku u budućnosti. Sadašnja vrijednost dolara danas je manja od vrijednosti dolara primljenog u budućnosti, osim ako gospodarstvo ne doživljava stalnu deflaciju. Budući da većina gospodarstava doživljava stabilnu inflaciju tijekom vremena, kamatna stopa mora biti viša od stope inflacije kako bi privukla ulagače. Na tržištu roba, naprijed krivulja otkriva cijene temeljene na očekivanjima potražnje, plus troškove držanja i skladištenja zaliha.
Oblik krivulje naprijed daje uvid u snagu ili slabost tržišta. Uzlazne krivulje smatraju se normalnim stanjem tržišta, gdje vrijednost raste kako se duljina vremena povećava. Na tržištu roba krivulje koje se naginju prema gore ukazuju na to da prodavači zahtijevaju naknadu za dodatne troškove povezane s držanjem i skladištenjem. Pad prema dolje može biti znak bikovskog tržišta, gdje su budući mjeseci diskontirani. Bikovsko tržište pokazuje da je potražnja jaka i da su kupci spremni platiti premiju za skraćeno razdoblje čekanja.
Za izradu krivulja naprijed koriste se proračunske tablice i softver. Ovisno o složenosti tržišta, proračunske tablice su najpopularnija metoda. Terminske kamatne stope za kreiranje terminskih krivulja izračunavaju se uzimanjem tržišne prompt stope ili libor stopa na gotovinskom tržištu. Ove dvije stope se često razlikuju zbog ponude i potražnje ili kada tržište terminskih ugovora pokreće ili pada na tržištu gotovine.
Treba biti oprezan pri razvoju krivulje naprijed, jer pogrešni izračuni mogu dovesti do pogrešnog određivanja cijena financijskih instrumenata ili pogrešaka u procjeni rizika. Terminske krivulje imaju raspon složenosti, ovisno o prirodi financijskog instrumenta. Općenito, krivulju termina za obveznice je jednostavnije razviti nego kod trgovine robom. Na primjer, neke trgovine robom imaju sezonske varijacije koje je potrebno uzeti u obzir ovisno o duljini vremena koje se prikazuje.