Krivulja normalnog prinosa, također poznata kao pozitivna krivulja prinosa, vizualni je alat koji pokazuje izravan odnos između kamatne stope i vremena do dospijeća ulaganja. Promatra se kada kratkoročna ulaganja donose nižu stopu povrata od dugoročnih ulaganja. Kada je grafički prikazana, normalna krivulja prinosa je uzlazno nagnuta asimptota. Kada krivulja dosegne svoj vrhunac, općenito se izravnava kako se marginalno povećanje smanjuje.
Uzlazni nagib pokazuje da ulagači očekuju da će biti kompenzirani za dodatni rizik povezan s ulaganjem novca na dulje vrijeme. Ti rizici uključuju fluktuirajuće kamatne stope, propuštanje profitabilnijih prilika za ulaganje i mogućnost neispunjavanja obveza. Vremenska vrijednost novca također se može promijeniti tako da je vrijednost dolara danas vrjednija od vrijednosti dolara sutra. Što je novac investitora dulje vezan za ulaganje, to je veća mogućnost da se susreće s rizikom i gubi novac.
Postoje tri vrste krivulja prinosa: normalna krivulja prinosa, obrnuta krivulja prinosa i ravna krivulja prinosa. Normalna krivulja prinosa prisutna je kada ulagači imaju povjerenja u rastuće gospodarstvo i očekuju rast inflacije tijekom vremena. Tijekom razdoblja deflacije, kada cijene padaju, krivulja prinosa postaje obrnuta. To je zato što investitori vjeruju da će dolar u budućnosti biti vrijedniji nego danas. Kada je prisutna ravna krivulja prinosa, to je znak da se gospodarstvo usporava.
Najčešća upotreba za normalnu krivulju prinosa je kao referentna vrijednost za dug, kao što su dionice, futuresi, opcije, roba, Forex i obveznice. Tromjesečni, dvogodišnji, petogodišnji i 30-godišnji dug Trezora SAD-a obično se koristi za konstruiranje krivulje prinosa, jer se smatra da dug Trezora SAD-a nema rizika od neizvršenja obveza. Ulagači uspoređuju krivulju prinosa ulaganja s krivuljama prinosa američkog Trezora kako bi potvrdili da će dobiti poštenu naknadu za rizik.
Ukupni oblik krivulje prinosa određen je trenutnim gospodarskim uvjetima i povjerenjem ulagača u budućnost. Stoga se krivulja prinosa mijenja kako se mijenja stanje gospodarstva. Kada je prisutna normalna krivulja prinosa, to pokazuje da ulagači imaju povjerenja u gospodarstvo i budućnost. Kada se krivulja prinosa počne pomicati u ravnu krivulju prinosa, to bi moglo značiti da se gospodarstvo usporava i približava se recesija.