LBO, ili otkup s financijskom polugom, je mjesto gdje netko kupuje kontrolni udjel u dionicama tvrtke korištenjem financijske poluge. LBO se koristi kada stjecatelj udjela ne želi investirati ili nema pri ruci iznos kapitala koji je potreban za kupnju kontrolnog udjela u ciljnom društvu. Kako bi financirali kupnju, stoga uzimaju ogromne kredite, koristeći imovinu tvrtke koju će steći kao kolateral za svoj dug. Zatim općenito likvidiraju tvrtku koju su kupili, otplaćuju kredite i zarađuju u džepu.
Općenito, količina poluge koja se koristi u LBO-u je visoka, ali ne pretjerano. Prosječni postotak ukupne kupoprodajne cijene koju čini dug je općenito oko 60%, ali u nekim slučajevima može biti i do 95%. Ovi se slučajevi obično javljaju samo kada je očekivanje dobiti gotovo osigurano, kada se skupini zajmoprimca snažno vjeruje i kada je dobit koju treba ostvariti prilično visoka.
Prvi LBO vjerojatno je bio 1955., kada je McLean Industries posudio 7 milijuna američkih dolara (USD) da kupi Waterman Steamship Corporation za 49 milijuna dolara. Nakon što je tvrtka kupljena, 20 milijuna USD imovine Waterman Steamship Corporation rasprodano je kako bi se vratio posuđeni novac. Mali primjeri LBO-a nastavili su se tijekom 1950-ih i 1960-ih, kada su počeli pomalo rasti. Od ranog LBO-a porasla je upotreba holding kompanija kojima se javno trgovalo kao način za kupnju ulaganja u drugu imovinu, taktika koju su s velikim efektom koristili veliki financijeri 1960-ih, uključujući Victora Posnera i Warrena Buffetta.
U 1980-ima, LBO je postao popularan, s više od 250 milijardi dolara vrijednih otkupa u tom desetljeću. Uvelike ga je izazvala kupnja Williama Simona iz Gibson Greetingsa 1982. za 80 milijuna USD, od čega je nešto više od 95% investicijskog kapitala iskorišteno. Nešto više od godinu dana kasnije, tvrtka je imala inicijalnu javnu ponudu (IPO) vrijednu više od 290 milijuna USD, čime je Simon ostvario više od 65 milijuna USD dobiti.
U tom razdoblju na pozornicu je stupio tzv. korporativni raiding LBO. Ova vrsta LBO-a općenito je koristila neprijateljsko preuzimanje za otkup ciljne tvrtke, umjesto da pregovara o prodaji svojom slobodnom voljom. Nakon prodaje, skupina preuzimateljica često bi oduzela tvrtku njezinu imovinu ili je podijelila na sastavne dijelove i svaki dio prodala za profit. To se također nazivalo ulaganjem spržene zemlje, jer bi kupci upali, uzeli relativno zdravu ili donekle bolesnu tvrtku i izrezali je na komade za trenutnu dobit.
Najveći LBO 1980-ih, i najveći ikada kada se vrijednosti prilagode inflaciji, bilo je preuzimanje RJR Nabisco od strane KKR-a. Nakon podnošenja konačne ponude od 109 dolara po dionici, znatno više od početne ponude od 75 dolara po dionici koju je ponudio Shearson Lehman Hutton, KKR je pobijedio u žestokom ratu nadmetanja za preuzimanje Nabisca. Ovaj LBO je zabilježen u temeljnoj knjizi o LBO-u i neprijateljskom preuzimanju, Barbari na vratima.