Izraz novacija prvenstveno se koristi u ugovornom pravu za opisivanje situacije u kojoj jedna ugovorna strana sva svoja prava i obveze prenosi na treću stranu. Općenito, da bi prijenos bio valjan, druga izvorna ugovorna strana mora pismeno pristati na zamjenu. Kada se dogodi novacija, stari ugovor se u biti poništava i sklapa se novi ugovor. Novi ugovor obično sadrži iste uvjete kao i stari ugovor, s jedinom razlikom što je jedna od strana u izvornom ugovoru drugačija.
Za ilustraciju, pretpostavimo da John želi preuzeti zajam za automobil koji je Jane podigla kod Big Bank. Ako Velika banka pristane na ovu transakciju, sve tri strane bi potpisale ugovor o novaciji. Sukladno dogovoru, John bi bio zamijenjen Jane na kreditu za automobil, a on bi bio odgovoran za sve njezine obveze plaćanja prema Velikoj banci. Jane bi bila oslobođena svake obveze prema Velikoj banci za zajam.
Da bi novacija bila valjana, obje izvorne ugovorne strane, uključujući i obećanog, moraju prihvatiti novog davatelja obećanja. Obećatelj je osoba koja obećava ili pristaje na obvezu, a obećavalac je osoba u čiju je korist obećanje ili obveza dato. Dodatno, novi davatelj obećanja mora u potpunosti prihvatiti bilo kakvu odgovornost ili obveze koje je preuzeo izvorni davatelj obećanja. Izvorni davatelj obećanja također mora pristati da više neće biti odgovoran za izvršenje ugovora nakon što sve strane potpišu ugovor o novaciji.
Općenito, ugovor o novaciji je provediv samo ako je dogovoren u pisanom obliku. Osim toga, ugovor moraju potpisati stranke izvornog sporazuma kao i nova strana. Ugovor je obično napisan na način koji osigurava da je izvorni obećanik u istoj poziciji u kojoj je bio prije nego što je izvršena zamjena.
Novacija se razlikuje od ustupanja, koja se događa kada se ugovorna prava ili obveze jedne strane prenose na treću stranu. Za razliku od novacije, same ugovorne strane se ne mijenjaju prilikom ustupanja. Umjesto toga, ustupitelj jednostavno prenosi određene pogodnosti ili terete prema ugovoru na treću stranu. Tipično, treća strana ima pravo provoditi ugovor prema vlastitoj volji.