Opcija pada i izlaza je vrsta opcije u kojoj ulagač koji posjeduje opciju ne može je iskoristiti ako cijena vrijednosnog papira koji je temelj opcije padne ispod određene razine. Ova niža razina je barijera, zbog čega je ova opcija poznata i kao barijera za spuštanje i izlazak. U osnovi, opcija postaje bezvrijedna kada cijena padne ispod unaprijed određene barijere, čineći sva buduća kretanja cijena temeljne stavke beskorisnima kada se barijera dosegne. Budući da je postojanje barijere s opcijom down-and-out čini mnogo rizičnijim, obično se može kupiti uz popust u odnosu na druge opcije.
Opcije su sredstva ulaganja koja omogućuju ulagačima da špekuliraju o cijeni neke temeljne vrijednosnice, koja je obično dionica, a da je zapravo ne posjeduju. Postoje call opcije koje vlasniku daju pravo na kupnju dionica i put opcije koje vlasniku daju pravo na prodaju dionica. Opcija se obično može iskoristiti kada temeljna dionica dosegne unaprijed određenu cijenu izvršenja. Opcije barijere, međutim, dodaju drugu razinu cijene koja također utječe na vrijednost opcije. Jedna vrsta opcije barijere je opcija spuštanja i spuštanja.
Razlikovna obilježja opcije down-and-out su da je cijena barijere postavljena ispod trenutne cijene dionice i da opcija postaje nevažeća kada se barijera dosegne. Na primjer, opcija pada i izlaza može imati trenutnu cijenu za temeljnu vrijednost od 130 američkih dolara (USD) po dionici, udarnu cijenu od 150 dolara po dionici i cijenu barijere od 100 dolara po dionici. Ako cijena padne ispod 100 USD po dionici, call opcija pada i nestaje te je nevažeća, čak i ako cijena naknadno skoči iznad štrajkačke cijene od 150 USD.
Kao rezultat načina na koji je opciona opcija strukturirana, prodavač opcija može imati koristi na dva načina. Prvo, temeljna cijena možda neće dosegnuti cijenu dionice prije isteka ugovora o opciji. Osim toga, cijena može doseći opciju barijere. Oba ova zaključka znače da će prodavač opcija imati bezvrijednu opciju, što znači da prodavač stavlja u džep premiju koju je platio kupac i da nema daljnjih obveza.
Budući da dva moguća negativna ishoda za kupca umanjuju vrijednost opcije down-and-out, kupac mora imati neku vrstu kompenzacije. Kao rezultat toga, ove opcije često dolaze po nižoj cijeni od opcija koje nemaju barijere. Premije za opcije pad-and-out također ovise o odnosu cijene dionice prema udarnoj cijeni i barijeri, kao i o volatilnosti dionice.