Opcija obveznice je financijski derivat. Imatelj ima mogućnost kupiti ili prodati određenu količinu obveznice po određenoj cijeni. Opcija obveznice je kao i svaka druga opcija, osim što je temeljna imovina obveznica. Ostale opcije proizlaze iz dionica ili tečajeva. Opcije se vrednuju prema očekivanoj dobiti koju će imatelj ostvariti do isteka opcije.
Obveznica je novčanica koju izdaje subjekt i prodaje se radi prikupljanja sredstava. Subjekt izdavatelj jamči imaocu isplatu određenog iznosa na datum dospijeća obveznice. Obveznice se razlikuju od dionica po tome što kupac obveznice kupuje dužnički instrument, a tvrtka obećava da će taj dug vratiti. Nasuprot tome, dionice su instrumenti kapitala; vlasnik dionice posjeduje dio dobiti korporacije. Dionice nemaju rok dospijeća, a samo neke dionice isplaćuju novčane dividende, dok se druge moraju prodati ako investitor želi ostvariti dobit.
Postoje dvije vrste opcija. Call je opcija za prodaju, a put je opcija za kupnju. Ugovor o opciji obveznice određuje količinu obveznice koja se može kupiti ili prodati. Također označava trošak po kojem će se transakcija odvijati: udarna cijena. Imatelj nije dužan iskoristiti opciju; ako nije isplativo kupovati ili prodavati po štrajkačkoj cijeni, može dopustiti da opcija istekne i gubi kupovnu cijenu opcije.
I putovi i pozivi mogu se dalje podijeliti u dvije klase: američki i europski. Američka opcija može se iskoristiti u bilo kojem trenutku na ili prije datuma isteka, a europska opcija može se iskoristiti samo na datum isteka. Američke opcije nude veću fleksibilnost, a time i više mogućnosti za profit. Američka opcija je isplativa ako je cijena osnovne obveznice povoljna na bilo koji datum prije isteka opcije, dok je europska opcija isplativa samo ako je cijena povoljna na određeni datum. Stoga američke opcije koštaju više.
Cijena opcije obveznice određuje se Black-Scholesovom metodom, kao i cijene ostalih opcija. Analitičari određuju očekivanu vrijednost dobiti koja se može ostvariti u raznim budućim stanjima. One su ponderirane vjerojatnošću svake države, a rezultirajuća brojka je teoretska cijena opcije.