Pokriveni vrijednosni papiri izuzeti su od određenih državnih propisa prema saveznom zakonu Sjedinjenih Država. Ovim se vrijednosnim papirima trguje na nacionalnoj razini, a izuzeće pojednostavljuje proces trgovanja kako bi bilo lakše i učinkovitije obavljanje poslova, olakšavajući zdrave tržišne uvjete. Da bi vrijednosni papir bio kvalificiran, mora zadovoljiti neke specifične kriterije kako bi se osiguralo da vrijednosni papiri koji podliježu više propisa ne budu slučajno uključeni u ovu kategoriju. Kriteriji koji se koriste kako bi se utvrdilo može li se nešto kvalificirati kao pokriveni vrijednosni papir podložni su ažuriranju zakonskim aktima u slučaju da se s vremenom treba promijeniti i zakonodavci odluče odgovoriti.
Odluka o stvaranju pokrivene kategorije vrijednosnih papira za regulatorne svrhe donesena je 1996. godine kao dio Zakona o unapređenju nacionalnog tržišta vrijednosnih papira. Ovim je zakonom izmijenjen Zakon o vrijednosnim papirima iz 1933., značajan zakon koji je donesen kao odgovor na zabrinutost u vezi s američkim financijskim tržištima i Velikom depresijom. Promjena izvornog zakonodavstva omogućila je prostor za nove financijske proizvode i načine poslovanja koji više nisu bili adekvatno obuhvaćeni zakonom iz 1933. godine.
Ovim se vrijednosnim papirima trguje na nacionalnoj burzi pod nadzorom Komisije za vrijednosne papire i burze (SEC). Osim toga, vrijednosni papiri koji se smatraju jednakim ili starijim od onih koji se smatraju obuhvaćenima ovim standardom također ispunjavaju zahtjeve, kao i oni koje izdaju određena investicijska društva i oni koje kupuju kvalificirani kupci. Ovaj pojam definira SEC, dopuštajući pojednostavljeno trgovanje za institucionalne i neke druge ulagače koji su sposobni procijeniti rizik i preuzeti složenije financijske proizvode od prosječnih ulagača.
Pokrivene vrijednosne papire ne podliježu zahtjevima državne registracije, iako savezni zakon još uvijek vrijedi. To može olakšati trgovinu pokrivenim vrijednosnim papirom na nacionalnoj razini, budući da se ulagači prvenstveno moraju brinuti o saveznim propisima. U brokerskoj ili investicijskoj tvrtki, članovi pravnog osoblja mogu se pobrinuti za ta pitanja u ime tvrtke, dopuštajući trgovcima da se usredotoče na stvarno izvršavanje poslova. Pojedinci se moraju pobrinuti da se pridržavaju zakona koji se odnose na trgovinu kako bi izbjegli novčane kazne ili druge probleme.
Ako investitori nisu sigurni je li nešto pokriveni vrijednosni papir, mogu provjeriti dokumentaciju. To također zabrinjava izdavatelje koji svojim vrijednosnim papirima mogu postupati različito ovisno o njihovom statusu. Vrijednosni papiri izuzeti od državnih propisa mogu se slobodnije trgovati i plasirati na tržište, sve dok je tvrtka u skladu s nacionalnim zahtjevima dizajniranim za zaštitu ulagača i javnosti.