Obveznica za povrat je obveznica koju izdaje institucija u svrhu refinanciranja obveznica koje je ta institucija već izdala. Izdavatelj obveznica koristi novac zarađen od transakcije povrata za kupnju niskorizičnih državnih vrijednosnih papira, a zatim novac zarađen od vrijednosnih papira stavlja u escrow. Ovaj escrow račun se zatim koristi za otplatu duga po nepodmirenim obveznicama. Korištenjem obveznice za povrat, izdavatelj se tada oslobađa duga po tim obveznicama, ali još uvijek mora doći do plaćanja za novoizdanu obveznicu povrata.
Mnoge institucije, od vlada do velikih korporacija, koriste obveznice kao način prikupljanja sredstava za različite financijske potrebe. Obveznica je jednostavno zajam koji je institucija izdala ulagaču, koji prima svoju glavnicu natrag na kraju roka obveznice zajedno s redovitim plaćanjima kamata. Tržišne kamatne stope podložne su promjenama, a institucija se povremeno može naći u poziciji u kojoj izdana obveznica možda neće biti konkurentna trenutnim stopama. U tom trenutku, izdavatelj obveznice može razmotriti povrat obveznice kao način da ispravi problem.
Kada tvrtka izda obveznicu za povrat, ona u biti može uzeti novac zarađen novim izdanjem i pretvoriti ga u nerizičnu dobit kupnjom državnih vrijednosnih papira. Taj se novac stavlja na escrow račun kako bi se isplatile postojeće obveznice koje su već izdane ulagačima. Ove nepodmirene obveznice sada se smatraju vraćenim obveznicama, dok novoizdane obveznice postaju dužnička obveza izdavatelja.
Postoji nekoliko različitih razloga zbog kojih bi tvrtka ili institucija željela razmotriti mogućnost povrata obveznice. Niže kamatne stope jedan su od očitih razloga. Uz niže stope dobivene na novoizdane obveznice, tvrtka zapravo može ostvariti neto dobit od razlike između povratne i vraćene obveznice. Važno je napomenuti da se strogi porezni zakoni pridržavaju ove vrste transakcije, koja je poznata kao povrat od visoke do niske vrijednosti.
Osim toga, postoje neki slučajevi kada bi institucija mogla razmotriti povrat obveznice čak i ako su trenutne kamatne stope više od stopa postojeće obveznice. Institucija može htjeti izaći iz određenog ugovora predviđenog postojećim obveznicama ili jednostavno pokušava restrukturirati svoj dug. Rezultirajuća transakcija, poznata kao povrat od niske do visoke, neće izdavatelju donijeti dobit u kratkom roku, ali bi mogla biti koristan financijski manevar u smislu budućih implikacija.