Pogreška referentne vrijednosti je korištenje neprikladne reference pri ocjenjivanju izvedbe portfelja. To može rezultirati netočnim izračunima. Oni mogu precijeniti učinak investicijskog portfelja, stvarajući osjećaj lažnog povjerenja, ili ga mogu podcijeniti, navodeći investitora da promijeni strategije kada to zapravo nije bilo potrebno. Takve pogreške mogu stvoriti ozbiljne probleme ulagačima i mogu predstavljati posebno velik problem za upravitelje portfelja, koji moraju pažljivo procijeniti uspješnost portfelja kako bi spriječili ovakve probleme.
Ulagači koriste mjerila kao standarde za procjenu uspješnosti svog portfelja. Važno je odabrati odgovarajući. Osoba s velikim ulaganjima u europske proizvode, na primjer, ne bi smjela koristiti Nikkei kao mjerilo, jer učinak na japanskom tržištu nije izravno vezan uz europsku robu. Umjesto toga, taj bi ulagač želio koristiti investicijski indeks vezan uz europske proizvode, jer bi ulagačev portfelj trebao imati učinak na ili iznad prinosa na indeks.
Mješavina imovine u portfelju može stvoriti značajnu referentnu pogrešku. Ulagači mogu odabrati referentne standarde koji ne odražavaju točno sadržaj njihovih portfelja i stoga nisu korisni referentni okviri. U ovoj postavci može doći do pogreške referentne vrijednosti jer, iako je investitor ispravno izveo matematiku i pratio izvedbu i portfelja i referentne vrijednosti, to nije bila smislena usporedba. U suštini, investitor je usporedio jabuke i naranče.
Dok ljudi mijenjaju portfelj kako bi diverzificirali, ušli u nova ulaganja ili se riješili starih ulaganja, mogu na kraju stvoriti referentnu pogrešku. Promjena u mješavini ulaganja mogla bi stari standard učiniti lošim kandidatom. Ulagači koji prilagođavaju svoju strategiju ulaganja trebali bi se pobrinuti da se njihove reference u skladu s tim mijenjaju. Uspostavljanje nove referentne vrijednosti može osigurati da se izvedba portfelja točno prati od početka kako bi se smanjio rizik od pogrešaka i stvorila pouzdana baza.
U nekim slučajevima može se koristiti više referentnih vrijednosti za portfelj. To može biti preporučljivo ako postoji široka kombinacija imovine i niti jedna referenca ne pruža odgovarajući alat za procjenu. Investitori koji koriste više referenci moraju posebno paziti na pogrešku u referentnoj vrijednosti, jer može biti lako pogriješiti u izračunima ili neprikladno primijeniti standarde na temelju starih informacija. Oni mogu precijeniti ili podcijeniti postotak određene vrste ulaganja u miks, na primjer, što može stvoriti efekt mreškanja pogrešaka kada počnu izračunavati izvedbu.