Zamjene su opcije koje vlasniku daju pravo da uđe u temeljnu zamjenu, ali ne zahtijevaju od vlasnika da se stvarno uključi u proces zamjene. Općenito, korištenje identifikacije zamjene rezervirano je za upućivanje na opcije koje uključuju zamjene kamatnih stopa.
U osnovi postoje dvije vrste strategija zamjene koje su uobičajene. Prvi se naziva zamjena platitelja. Ovaj oblik zamjene daje vlasniku opcije mogućnost da uđe u swap i plati fiksnu nogu dok prima plutajuću nogu. Ovaj pristup se ponekad naziva zamjenom platitelja s fiksnom stopom.
Drugi pristup konceptu zamjene je metoda primatelja. Ovaj pristup je suprotan od zamjene platitelja. S ovom vrstom zamjene poziva, vlasnik može ući u swap situaciju u kojoj će dobiti fiksnu nogu i platiti plutajuću nogu.
Bez obzira na vrstu zamjene, postoji nekoliko točaka s kojima se kupac i prodavatelj slažu kao dio transakcije. Prvo, i stopa štrajka i premija smatraju se fiksnim. Zatim se određuje duljina razdoblja opcije, na temelju uvjeta koji su prihvatljivi za obje strane. Često je to u rasponu od dva radna dana prije datuma početka temeljnog paketa za zamjenu. Ako je amortizacija uključena u opcije, tada se dvije strane slažu o uključenom načinu izračuna. Na kraju, prodavatelj i kupac se dogovore o učestalosti plaćanja povezanih s temeljnom zamjenom.
Zamjena obično ne uključuje jednog ulagača. Umjesto toga, češće je da su ulagači koji se bave swap transakcijama velike korporacije, banke ili brokerske tvrtke, a možda i hedge fondovi. Korištenje zamjene prilično je privlačno, budući da se strategija može koristiti za upravljanje iznosom kamatnog rizika povezanog s bankama i drugim vrstama financijskih institucija. Tržišta zamjene valuta postoje na većini glavnih tržišta valuta diljem svijeta, posebno onih povezanih s američkim dolarom, eurom i japanskim jenom.