Treynor indeks ili Treynor omjer, koji se također naziva omjerom nagrade i volatilnosti, indeks je mjerenja ulaganja koji je izumio Jack Treynor koji pokazuje koliko je ulaganje koje uključuje određenu razinu rizika zaradilo u odnosu na ulaganje bez rizika po jedinici tržišnog rizika (dano u sljedećem izračunu kao beta koeficijent):
(Prosječni povrat portfelja – prosječni povrat bezrizične stope) / Beta koeficijent
Treynor indeks nudi nijansiraniju analizu uspjeha ulaganja u odnosu na jednostavno gledanje krajnjeg financijskog povrata na dionicu. Prije Treynor indeksa, ulagači na burzi znali su kako mjeriti rizik i uspoređivati prinose, ali tek kada su se pojavili Treynor indeks, a kasnije i Sharpe i Jensen omjeri, ulagači su mogli uočiti korelacije između rizika. i jasno vraća njihova ulaganja.
Treynor indeks radi na pojmu rizika koji je postavio Treynor u svom razumijevanju dvostrane prirode tržišnog rizika. Ova dva elementa rizika sastavni su od Treynor indeksa i obuhvaćaju rizik koji proizlazi iz fluktuacija pojedinačnih vrijednosnih papira i rizik uzrokovan fluktuacijama na tržištu.
Prinos od ulaganja u dionice izračunat prema Treynor indeksu pretpostavlja da je portfelj ulagača na odgovarajući način diverzificiran, jer uzima u obzir samo sustavni rizik. Nesustavni rizik se ne uzima u obzir i stoga su rezultati izračuna Treynor indeksa za nediverzificirani portfelj obmanjujući.
Kao primjer Treynor indeksa u radu; ako kažemo da je desetogodišnji godišnji prinos S&P 500 indeksa 10% i da je u istom razdoblju prosječni godišnji prinos na bezrizične trezorske zapise 5%, onda imamo scenarij u kojem su relativni rizici i prinosi tri dionice portfelji u odnosu na predvidljive trezorske zapise mogu se izračunati i usporediti:
Portfelj A 10% Beta, 0.90
Portfelj B 14% Beta, 1.03
Portfelj C 15% Beta 1.20
Treynor indeks za tržište izračunava se kao (0.10-0.05)/1.00 = 0.050. Za tri odgovarajuća portfelja dionica imamo Treynor indekse:
T(menadžer A) = (0.10-0.05)/0.90 = 0.056
T(menadžer B) = (0.14-0.05)/1.03 = 0.087
T(menadžer C) = (0.15-0.05)/1.20 = 0.083
Ako bismo jednostavno godišnji prinos smatrali indeksom profitabilnosti, portfelj C bismo promatrali kao najbolji od ta tri. Međutim, prema Treynor indeksu, portfelj B bio je najprofitabilniji kada se uzmu u obzir relativni rizici ulaganja.