Mnogi ljudi, čak i ako ne trguju aktivno dionicama, svjesni su velikih burzi, kao što su New York Stock Exchange (NYSE), Nasdaq i London Stock Exchange (LSE). Mnoge tvrtke, međutim, ne trguju na velikim burzama. Umjesto toga, njihove se vrijednosne papire nude na slobodnom tržištu. Na ovoj vrsti tržišta dionicama se trguje telefonom, faksom ili elektroničkom mrežom.
Za razliku od konvencionalnih burzi, ne postoji fizička lokacija tržišta bez berze, kao što je NYSE, koja omogućuje trgovanje na katu unutar svoje zgrade. Umjesto toga, predmetima se trguje preko drugih medija. Među stavkama kojima se trguje na tržištu bez recepta su državni vrijednosni papiri, korporativne obveznice i vlasnički vrijednosni papiri — dionice koje predstavljaju djelomično vlasništvo tvrtke. Mreža brokera-dilera obično olakšava kupoprodajne narudžbe investitora.
Tvrtke će se odlučiti za izdavanje vrijednosnih papira na vanberzanskom tržištu iz različitih razloga. Ponekad tvrtka neće ispuniti kvalifikacije za uvrštenje na veliku burzu. U drugim slučajevima, vrijednosnim papirima se previše sporadično trguje ili previše volatilne da bi bile uvrštene na neku od glavnih burzi.
Dva poznatija primjera trgovačkih mreža na tržištu bez šaltera su oglasna ploča Over The Counter Bulletin Board (OTCBB) i Pink Sheets. OTCBB djeluje kao elektronički kotacijski sustav za brokerske dilere i prikazuje u stvarnom vremenu kotacije, cijene i volumen za neke izvanberzanske vrijednosne papire. Regulira ga Regulatorno tijelo za financijsku industriju (FINRA), ured Komisije za vrijednosne papire i burzu Sjedinjenih Država (SEC). Kako bi vrijednosni papiri kotirali na OTCBB-u, tvrtka mora podnijeti potrebna izvješća SEC-u ili regulatoru za svoju industriju, kao što je osiguranje ili bankarstvo.
Pink Sheets, koji izdaje privatna tvrtka Pink Sheets LLC, također upravlja elektroničkim sustavom ponuda za posrednike. Pink Sheets, međutim, ne zahtijeva od tvrtki da ispune bilo kakve zahtjeve za uvrštavanje. Uvrštene tvrtke obično drži samo nekoliko dioničara i prilično su male. Dionicama se općenito slabo trguje.
Mnoge tvrtke uvrštene na Pink Sheets ne podnose izvješća ili financijska izvješća SEC-u. Zbog toga je građanima često teško pronaći pouzdane ili aktualne informacije o tvrtkama. Naziv potječe od ružičastog papira na kojem su bili otisnuti citati za distribuciju trgovcima. Simbol za dionicu kojom se trguje na Pink Sheets uvijek završava s “.PK”.
Neke od vrijednosnih papira kojima se trguje na tržištu bez recepta poznate su kao dionice penija. Definicija varira, ali općenito su dionice penija dionice u tvrtki koje prodaju na glavnim tržišnim burzama po cijenama niskim kao peni ili manje dionice, iako se neke prodaju za više. Dionice penija obično se smatraju vrlo rizičnim i špekulativnim ulaganjima zbog nedostatka regulatornog nadzora.