Na deviznom tržištu ili Forex tržištu, valutama se obično trguje u parovima. Prva navedena valuta naziva se osnovnom valutom, a druga u paru poznata je kao valuta kotiranja. Valuta kotacije također može biti poznata kao sekundarna valuta ili protuvaluta. Na primjer, u valutnom paru kao što je euro (EUR) u odnosu na američki dolar (USD), par će se obično kotirati kao EUR/USD. U ovom paru, EUR je osnovna valuta, a USD je valuta kotiranja.
Kotirajuća cijena valutnog para pokazuje relativnu vrijednost kotirane valute u odnosu na osnovnu valutu izraženu u jednoj jedinici. Na primjer, ako se EUR/USD trguje na 1.4164, to znači da je tečaj za 1 EUR jednak 1.4164 USD. Odnosno, da bi kupio 1 EUR, pojedinac će ga morati zamijeniti za 1.4164 USD, a po ovom tečaju može se dobiti oko 0.7060 EUR s 1 USD. Kada se promatraju fluktuacije cijena na Forexu pomoću grafikona ili jednostavnih kotacija bez grafikona, vidjet ćemo da cijena valutnog para deprecira kada tečajna valuta postane jača u usporedbi s osnovnom valutom. Suprotno tome, kada valuta kotacije opada u vrijednosti u odnosu na osnovnu valutu, cijena kotacije para će porasti.
Većina valuta u svijetu trguje se na burzama, a valute se kotiraju korištenjem kodova standardiziranih od strane institucije koja se zove Međunarodna organizacija za standardizaciju (ISO). Na primjer, ISO je postavio šifru za američki dolar kao USD, šifru za euro kao EUR i šifru za japanski jen kao JPY, a sve ostale valute imaju svoje kodove.
Redoslijed kojim se valute kotiraju na burzi prilično je standardiziran. Na primjer, par EUR u odnosu na USD uvijek će se kotirati kao EUR/USD na Forex tržištu, ali u nekim slučajevima redoslijed može biti obrnut iz različitih razloga. Umjesto da se kotira kao EUR/USD, na primjer, ovaj par može biti kotiran kao USD/EUR. Visok postotak trgovanja valutama uključuje američki dolar, a par koji ne uključuje američki dolar naziva se međuvalutni par.
U onome što se zove izravna kotacija, valuta kotiranja je domaća valuta koja je navedena kao jedinica strane valute. Na primjer, u bilo kojoj od nacija Europske unije (EU), izravna kvota za USD bila bi navedena kao 0.7060 EUR = 1 USD. S druge strane, u SAD-u bi izravna ponuda za EUR bila 1 USD = 0.7060 EUR. U neizravnom kotiranju redoslijed bi bio obrnut, to jest, u SAD-u bi kotacija bila 0.7060 EUR = 1 USD, a u EU bi se kotirala kao 1 USD = 0.7060 EUR.