Valutni pojas, također poznat kao ciljna zona, raspon je unutar kojeg tečaj s određenom stranom valutom smije fluktuirati. Tečajeve proizvodi međunarodno financijsko tržište. Oni ovise o očekivanjima ulagača, koja se pak temelje na monetarnoj politici zemlje u kojoj se valuta nalazi. Kada zemlja uvede valutni raspon, njezina monetarna politika postaje ovisna o ponašanju ciljane strane valute jer financijsko regulatorno tijelo mora donijeti odluke koje uzrokuju promjenu vrijednosti lokalne valute na način koji je približan promjenama vrijednosti valute. ciljna valuta. Pristup ciljne zone čuva dio monetarne neovisnosti zemlje jer ne mora održavati tečaj na točnoj razini.
Valutni rasponi su kompromis između promjenjivih ili nereguliranih tečajeva i fiksnih tečajeva, gdje se kaže da je valuta vezana za stranu valutu. Međunarodni monetarni fond, koji je nastao Bretton Woods sporazumom na kraju Drugog svjetskog rata, stvoren je uz okvir fiksnih tečajeva. Sustav se pokvario zbog svoje nefleksibilnosti; zemlje su željele koristiti monetarne i fiskalne alate za promicanje stabilnosti u svojoj domaćoj ekonomiji. Unatoč obrani promjenjivih tečajeva koju je 1953. objavio Milton Friedman, i dalje je postojala zabrinutost zbog nestabilnosti nereguliranih tečajeva. Valutni pojasevi kombinirali su aspekte oba sustava.
Izvorni razlog za uvođenje valutnih pojaseva bila je stabilizacija ulaganja. Otprilike fiksirajući tečajeve, one obeshrabruju špekulacije ulagača koji se nadaju iskoristiti skokove tečaja. Oni također daju ulagačima referentnu točku na kojoj mogu temeljiti svoja očekivanja o budućim tečajevima. Zemlje mogu potaknuti povjerenje u svoju valutu stvaranjem valutnog pojasa koji povezuje valutu s renomiranom ciljnom valutom. Valutni raspon također omogućuje zemlji ili monetarnoj uniji određenu neovisnost u svojoj monetarnoj politici u odnosu na fiksne tečajeve, ublažavajući zabrinutost oko vjerodostojnosti.
Neovisnost koju je valutni pojas osmišljen kako bi omogućio, međutim, može biti izvor nestabilnosti, a problem vjerodostojnosti nije u potpunosti riješen. Ako tečaj dođe do krajnjih granica dopuštenog raspona, središnje monetarno tijelo može odlučiti da bi njegovo vraćanje u središte bilo preteško ili bi uključivalo izazove politike koje ne želi napraviti. Umjesto toga, može preusmjeriti pojas kako bi stvorio novi ciljani tečaj. Očekivanja prestrojavanja mogu navesti ulagače da se upuste u špekulativni napad, gdje kupuju obveznice u jednoj valuti, a izbjegavaju drugu jer misle da će se tečaj promijeniti na način koji će njihovu kupnju učiniti isplativom.