Ponekad se naziva i CAT obveznica, obveznica katastrofe je vrsta vrijednosnog papira u kojem se rizik povezan s izdavanjem prenosi sa sponzora ili začetnika vrijednosnog papira na ulagače. U suštini, obveznica katastrofe stvara situaciju u kojoj je glavnica vrijednosnog papira poništena ako bi nastupili određeni uvjeti tijekom razdoblja u kojem ulagač ostaje vlasnik vrijednosnog papira. Nije neobično da osiguravatelji koriste pristup sigurnosne obveznice kao alternativu korištenju pokrića katastrofalnog reosiguranja za pokriće rizika.
Jedan od najboljih primjera kako funkcionira obveznica katastrofe je razmišljanje u smislu pružanja određenog stupnja zaštite za izdavatelja u slučaju neke prirodne katastrofe. Na primjer, vlasnik velikog dijela imovine na američkom srednjem zapadu možda želi izdati obveznice za slučaj katastrofe koje će pružiti zaštitu od financijskog gubitka u slučaju da tornada ili poplave učine imovinu neupotrebljivom. Poslovni subjekt koji ima značajne udjele u državama koje graniče s područjem zaljevske obale mogao bi se odlučiti izdati obveznicu katastrofe koja bi pružila određeni stupanj financijske zaštite u slučaju uragana. Prebacujući rizik na ulagača, inicijator ima dobre izglede da ostane financijski solventan, čak i u slučaju velike katastrofe.
Za investitora stjecanje obveznice katastrofe predstavlja vrijednosni papir s visokom razinom rizika. Istodobno, obveznice ovog tipa svakako su prilike za visok prinos. Ako se tijekom trajanja obveznice ne dogodi katastrofa, tada ulagač može ostvariti povrat koji može biti od tri do dvadeset posto. Naravno, ako dođe do pokrivene katastrofe, investitor će izgubiti cjelokupnu glavnicu ulaganja, što može iznositi znatna sredstva.
Katastrofalna obveznica jedan je od načina za diverzifikaciju investicijskog portfelja i osiguravanje barem jedne investicije koja ima potencijal za visoku razinu povrata. Istodobno, ova vrsta obveznica potkrijepljena osiguranjem dolazi sa značajnim rizikom, što može uzrokovati da obveznica katastrofe nije pravi izbor za mnoge ulagače.