Što je vlasnička arbitraža?

Vlasnička arbitraža je kupnja i prodaja dionica iste ili slične dionice s ciljem ostvarivanja neto dobiti na transakciji. U svom najčišćem obliku, vlasnička arbitraža ne uključuje nikakav rizik, budući da se kupnja i prodaja obavljaju istovremeno, osiguravajući trenutnu dobit. Varijacije tradicionalne vlasničke arbitraže, koje se ponekad nazivaju arbitražom rizika, često nose barem malu količinu rizika, jer se bave situacijama u kojima dobit nije zajamčena.

Tradicionalna arbitraža dionica uključuje kupnju i prodaju dionica iste dionice čija je cijena različita na dva različita tržišta. Na primjer, recimo da tvrtka ima dionice koje se prodaju za 10 američkih dolara (USD) na burzi u New Yorku. Dionice iste tvrtke iznose 11 USD na Londonskoj burzi. Kako bi iskoristio prednost arbitraže dionica u ovoj situaciji, investitor bi mogao kupiti dionice dionica tvrtke na New York Stock Exchange i istovremeno ih prodati na Londonskoj burzi kako bi ostvario dobit od 1 USD po dionici. Budući da se kupnja i prodaja obavljaju u isto vrijeme, nema rizika od gubitka novca.

Jedna varijacija tradicionalne vlasničke arbitraže, koja se obično naziva arbitražom spajanja, uključuje kupnju i prodaju dionica dvaju tvrtki koje će se spojiti. Primjer za to bi bio ako tvrtka A ima cijenu dionice od 50 USD i priprema se za otkup tvrtke B, čija cijena dionice iznosi 24 USD. Kao dio sporazuma, tvrtka A pristaje dioničarima tvrtke B dati jednu dionicu tvrtke A za svake dvije dionice koje posjeduju u tvrtki B. Ulagač koji posjeduje dionice tvrtke A mogao bi primijeniti vlasničku arbitražu u ovoj situaciji prodajom dionica tvrtke A i kupnju dionica tvrtke B umjesto njih, nadajući se da će zaraditi na razlici u cijeni od 2 USD kada se tvrtke spoje. Rizik u ovakvoj situaciji je da bi sporazum o spajanju mogao propasti ili bi se vrijednosti brzo promijenile.

Druga varijacija, koja se ponekad naziva i trgovanjem parovima, uključuje kupnju i prodaju dionica vrlo sličnih dionica koje su povijesno bile vrlo približne cijene, ali iznenada razvijaju značajniju varijaciju cijene. Na primjer, recimo dionice električne tvrtke X i električne tvrtke Y obično se trguju unutar nekoliko centi jedna od druge. Ako dionice tvrtke X iznenada porastu za 1 USD u odnosu na dionice tvrtke Y, investitor koji posjeduje dionice tvrtke X mogao bi ih prodati i reinvestirati novac u dionice tvrtke Y, želeći ostvariti profit kada dionice tvrtke Y sustigne cijenu u odnosu na dionice tvrtke X, kao povijesno imaju. Poput arbitraže pri spajanju, ova vrsta arbitraže o vlasničkom kapitalu također obično nosi određeni rizik, budući da nema jamstva da će dionice tvrtke Y povećati vrijednost kako bi odgovarale dionicama tvrtke X.