Promjenjivost tečaja odnosi se na tendenciju da strane valute apreciraju ili depreciraju u vrijednosti, što utječe na profitabilnost deviznog prometa. Volatilnost je mjerenje iznosa u kojem se te stope mijenjaju i učestalosti tih promjena. Postoje mnoge okolnosti kada volatilnost tečaja dolazi u igru, uključujući poslovne odnose između stranaka u dvije različite zemlje i međunarodna ulaganja. Iako je ovu volatilnost teško izbjeći u takvim okolnostima, korištenje fjučersa za zaključavanje deviznih tečajeva može ublažiti učinke promjene cijena.
Promjenjivost se može dogoditi u bilo kojem vrijednosnom papiru čija vrijednost raste ili pada. Pojam se najčešće koristi u sprezi s burzom, ali strane valute također mogu biti nestalne. Kada su tečajevi promjenjivi, za razliku od fiksnih tečajeva, vjerojatno će rasti ili padati u vrijednosti ovisno o snazi uključenih gospodarstava. Kao rezultat toga, volatilnost je nešto što utječe na svaki poslovni pothvat koji uključuje dvije različite zemlje.
Za primjer volatilnosti tečaja na djelu, zamislite da tvrtka u jednoj zemlji odluči kupiti od dobavljača u drugoj zemlji. Dogovaraju se oko cijene, iako se stvarna poslovna transakcija neće dogoditi još šest mjeseci. U šest mjeseci nakon toga, valuta zemlje dobavljača značajno raste u vrijednosti. Kada tvrtka koja kupuje svoju vlastitu valutu u stranoj valuti kako bi stekla iznos naveden u ugovoru, morat će potrošiti više svog novca da to učini.
U tom je primjeru volatilnost tečaja utjecala na tvrtku koja je kupila, a možda i na njezinu sposobnost da ostvari profit kupljenim zalihama. Ali takva volatilnost također može utjecati na ulagače koji pokušavaju iskoristiti prednost stranih tržišta. Američki ulagač koji stavlja svoj novac na strano tržište kako bi iskoristio povoljne kamatne stope u drugoj zemlji mogao bi izgubiti ako strana valuta depresira ili američka valuta aprecira tijekom trajanja ulaganja.
Postoje načini zaštite od volatilnosti tečaja, ali većina ovih metoda ima svoje nedostatke. U inozemnim poslovnim poslovima, jedna strana mogla je odmah pokriti svoj novac stranom valutom kako bi prethodila bilo kakvoj mogućoj volatilnosti tečaja. Ali to bi taj novac vezalo i spriječilo da se iskoristi za domaće prilike. Terminski ugovori koji zaključavaju tečaj mogu spriječiti volatilnost, ali to bi također spriječilo jednu od strana u ugovoru da ima koristi ako se tečajevi pomaknu u njihovu korist.