Kongres je izglasao Zakon o modernizaciji robnih fjučersa, a predsjednik Bill Clinton ga je potpisao u prosincu 2000. Bio je to pokušaj rješavanja spora između Komisije za razmjenu vrijednosnih papira (SEC) i Komisije za trgovinu robnim fjučersima (CFTC) koji je nastao u ranih 1980-ih. U to vrijeme, Kongres je donio zakon kojim se proširio opseg onoga što je definirano kao roba. To je rezultiralo određenim preklapanjem između regulatornog djelokruga SEC-a i CFTC-a.
Izvorno su roba bila tipično poljoprivredni proizvodi i sirovine. Stvari poput svinjskih trbuha, kukuruza, pšenice i ulja uobičajena su roba. Za te su se proizvode razvila tržišta, razvijeni su i standardni ugovori, a zatim kupljeni i prodani.
Na primjer, na Chicago Board of Trade, moguće je u svibnju 2006. kupiti ugovor za 5,000 bušela pšenice za isporuku u prosincu 2006. Na ovom tržištu postoje dvije vrste kupaca: krajnji korisnik, kao što je brašno mlin, te investitor. Krajnji korisnik je na ovom tržištu, jer znaju da će im u prosincu trebati 5,000 bušela pšenice. Investitor je na ovom tržištu s očekivanjem dobiti. Investitor se nada da će sada kupiti pšenicu za određeni iznos po bušelu i prodati je po povećanom iznosu u prosincu.
U osnovi postoje i dvije vrste prodavača: poljoprivrednik ili proizvođač robe i investitor. Investitor u primjeru kupnje na kraju će biti prodavač, jer im ne koristi 5,000 bušela pšenice. Čak i ako je cijena u prosincu manja od one koju je investitor platio za nju pri kupnji, investitor će prodati robu u prosincu.
Poljoprivrednici mogu slobodno prodavati kad žele. Obično prodaju nakon žetve tako da znaju koliki je iznos u ruci, ali mogu prodati i prije žetve kako bi platili materijale potrebne za njihov usjev. Međutim, ako prodaju više nego što rastu, morat će postati kupci kada ugovor treba nadoknaditi kratak pad.
Investitorima se ovaj proces toliko svidio da je netko odlučio dionice tretirati kao robu. Na primjer, netko je u lipnju 2005. počeo prodavati ugovor o isporuci 100 dionica General Electrica (GE) u prosincu 2006. Ova vrsta financijskog instrumenta naziva se terminskim ugovorom s jednom dionicom. Upravo je takav ugovor rezultirao izradom i donošenjem Zakona o modernizaciji robnih terminskih ugovora.
Sve na javnim tržištima brzo postaje regulirano od strane nekog upravljačkog tijela. Jedan terminski ugovor na dionicu imao je značajke i robe, kojom upravlja CFTC, i dionice kojom upravlja SEC. Obje su agencije željele jurisdikciju nad transakcijama ove vrste financijskih instrumenata. Osamdesetih godina prošlog stoljeća nisu se mogli dogovoriti, a rezultat je bio da je ova vrsta financijskog instrumenta zabranjena. Budući da je za tim instrumentom postojala potražnja, a ova vrsta instrumenta se prodavala na europskim tržištima, Kongres je ušao u spor sa Zakonom o modernizaciji robnih fjučersa. Svrha Zakona bila je razriješiti spor između dvaju upravnih tijela jer se sami nisu mogli dogovoriti.
Godine 2000. Kongres je izglasao Zakon o modernizaciji robnih fjučersa, a terminske ugovore za pojedinačne dionice uskoro bi se ponovno mogli prodavati na američkim tržištima. Međutim, mnoga su pitanja ostala neriješena, a trgovina proizvodom na maloprodajnoj razini bila je zabranjena do kolovoza 2003. Zakon nije precizirao kojoj burzi će biti dopušteno trgovati ovim instrumentom, a u početku su mnoge burze bile postavljene na ponuditi tržište za ovaj proizvod. Danas se, međutim, terminskim ugovorima na pojedinačne dionice prvenstveno trguje na OneChicago Exchange, zajedničkom pothvatu između Chicaške burze opcija, Chicaške trgovačke burze i Chicaške burze za trgovinu.
Fjučersi na pojedinačne dionice bili su popularni na europskim tržištima i sada se, zahvaljujući Zakonu o modernizaciji robnih terminskih ugovora, polako zahvaćaju u SAD-u. Možete saznati više o terminima za pojedinačne dionice i trgovanju ovim instrumentom posjetom OneChicago Exchange.