Swap trgovac je licencirani investicijski broker koji kupuje i prodaje kolateralizirane dužničke obveze (CDO) poznate kao kreditne promjene (CDS). Ovi instrumenti funkcioniraju slično kao proizvodi osiguranja jer stranka koja kupuje CDS osigurava dužnički instrument u vlasništvu izdavatelja CDS-a u zamjenu za redovita plaćanja premije. Swap dileri zaposleni su u brokerskim tvrtkama ili investicijskim tvrtkama i ti pojedinci mogu pregovarati u ime izdavatelja ili kupca CDS-a.
U mnogim zemljama brokeri mogu trgovati swapovima na isti način na koji se trguje drugim vrstama vrijednosnih papira kao što su dionice i obveznice, iako su swap transakcije često privatne; to znači da se transakcije odvijaju izvan burzi. Ipak, pojedinci koji pregovaraju o tim poslovima moraju imati dozvolu za prodaju vrijednosnih papira. Da bi postao licencirani broker, pojedinac mora pohađati niz tečajeva obuke koje provode predstavnici regionalnog ili nacionalnog regulatornog tijela za vrijednosne papire. Na kraju obuke, polaznici moraju uspješno položiti ispit prije nego što se mogu prijaviti za licencu. Iako zamjenski trgovac ne mora nužno imati fakultetsku diplomu, mnoge tvrtke radije angažiraju trgovce koji imaju diplomu iz financija, ekonomije ili srodne teme.
Izdavatelji CDS-a koriste novac prikupljen prodajom swapova za financiranje kreditiranja i drugih mogućnosti ulaganja. Stoga trgovac swapovima zaposlen u tvrtki koja izdaje swapove mora agresivno plasirati ove instrumente ulagačima. Diler pokušava pregovarati o najnižoj mogućoj premiji dokazujući potencijalnim ulagačima da su imovina koja se osigurava vrijednosni papiri niskog rizika. Ako kupac CDS-a nikada ne mora izvršiti isplatu, tada izdavateljeve premije osiguravaju kupcu čistu dobit. U većini slučajeva, kupoprodajni ugovori uključuju klauzulu koja omogućuje kupcu da kasnije poveća premiju, a posrednik je odgovoran za pregovaranje o najnižoj mogućoj cijeni.
Mnoge velike investicijske tvrtke i tvrtke rizičnog kapitala kupuju zamjene koje izdaju različite vrste poduzeća. Te tvrtke zapošljavaju trgovce koji pokušavaju dogovoriti velike premije kako bi maksimizirali potencijalni profit kupca. Cijene premije ovise o razinama rizika, a najrizičniji swapovi obično uključuju najveća plaćanja premije. Trgovac zamjenom mora odvagnuti rizike ostvarivanja najprofitabilnijeg plaćanja premije, istovremeno osiguravajući da kupac nije izložen pretjerano visokim razinama rizika.
Kao i većina investicijskih brokera, trgovac zamjenom obično se plaća na proviziju. Za trgovce koji predstavljaju kupce zamjene, provizije su često vezane uz plaćanja premije na zamjenu. Dileri koji predstavljaju izdavatelje swapa obično primaju provizije koje se temelje na razini pokrića koju je kupac swapa spreman pružiti. U drugim slučajevima, brokeri primaju provizije koje se temelje na broju transakcija koje su izvršene u određenom vremenskom razdoblju.